Acciones de pequeña capitalización frente a acciones de gran capitalización: Una visión general
Históricamente, la capitalización bursátil, definida como el valor de todas las acciones en circulación de una corporación, tiene una relación inversa u opuesta tanto al riesgo como a la rentabilidad. Por término medio, las empresas de gran capitalización -las que tienen una capitalización bursátil de 10.000 millones de dólares o más- tienden a crecer más lentamente que las de mediana capitalización. Las empresas de mediana capitalización son las que tienen una capitalización de entre 2.000 y 10.000 millones de dólares, mientras que las de pequeña capitalización tienen entre 300 millones de dólares y 2.000 millones de dólares.
Estas definiciones de gran capitalización y pequeña capitalización difieren ligeramente entre las casas de bolsa, y las líneas divisorias han cambiado con el tiempo. Las diferentes definiciones son relativamente superficiales y sólo importan para las empresas que se encuentran en los límites.
Las principales conclusiones
- Las empresas que cotizan en bolsa suelen estar segmentadas por su capitalización bursátil, es decir, el valor total de sus acciones en el mercado.
- Las empresas de gran capitalización, o las que tienen una mayor capitalización bursátil de 10.000 millones de dólares o más, tienden a crecer más lentamente que las de pequeña capitalización, que tienen valores entre 300 millones y 2.000 millones de dólares.
- Las empresas de gran capitalización tienden a ser empresas más maduras, por lo que son menos volátiles durante los mercados difíciles, ya que los inversores vuelan hacia la calidad y se vuelven más reacios al riesgo.
- Las acciones de pequeña y mediana capitalización pueden ser más asequibles para los inversores que las de gran capitalización, pero los valores más pequeños también tienden a tener una mayor volatilidad de precios.
Entendiendo las acciones de pequeña y gran capitalización
Acciones de pequeña capitalización
Las acciones de pequeña capitalización tienen menos acciones que cotizan en bolsa que las empresas de mediana o gran capitalización. Como se mencionó anteriormente, estas empresas tienen entre 300 millones de dólares y 2.000 millones de dólares del valor total de todas las acciones en circulación, las que están en manos de inversores, inversores institucionales y personas con información privilegiada de la empresa.
Las empresas más pequeñas sacarán a bolsa ofertas más pequeñas de acciones. Por lo tanto, estas acciones pueden ser poco negociadas y sus transacciones pueden tardar más en concretarse. Sin embargo, el mercado de pequeña capitalización es un lugar en el que el inversor individual tiene una ventaja sobre los inversores institucionales. Dado que compran grandes bloques de acciones, los inversores institucionales no participan con tanta frecuencia en las ofertas de pequeña capitalización. Si lo hicieran, se encontrarían con que poseen porciones de control de estas empresas más pequeñas.
La falta de liquidez sigue siendo una lucha para las acciones de pequeña capitalización, especialmente para los inversores que se enorgullecen de construir sus carteras sobre la base de la diversificación. Esta diferencia tiene dos efectos:
- Los inversores de pequeña capitalización pueden tener dificultades para deshacerse de las acciones. Cuando hay menos liquidez en un mercado, un inversor puede descubrir que tarda más en comprar o vender una participación concreta con poco volumen de negociación diario.
- Los gestores de fondos de pequeña capitalización cierran sus fondos a nuevos inversores con umbrales de activos bajo gestión (AUM) más bajos.
Acciones de gran capitalización
Las acciones de gran capitalización -también conocidas como big caps- son acciones que cotizan para corporaciones con una capitalización de mercado de 10.000 millones de dólares o más. Los valores de gran capitalización tienden a ser menos volátiles durante los mercados difíciles, ya que los inversores se decantan por la calidad y la estabilidad y se vuelven más reacios al riesgo.
Estas empresas comprenden más del 90% del mercado de renta variable estadounidense e incluyen nombres como el gigante de las comunicaciones móviles Apple (AAPL), el conglomerado multinacional Berkshire Hathaway (BRK.A) y el coloso del petróleo y el gas Exxon Mobil (XOM). Muchos índices y referencias siguen a las empresas de gran capitalización, como el Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Standard and Poor’s 500 (S&P 500).
Dado que los valores de gran capitalización representan la mayor parte del mercado de renta variable estadounidense, a menudo se consideran inversiones básicas de la cartera. Entre las características que suelen asociarse a los valores de gran capitalización se encuentran las siguientes:
- Transparentes: Las empresas de gran capitalización suelen ser transparentes, lo que facilita a los inversores encontrar y analizar la información pública sobre ellas.
- Pagadores de dividendos: Las empresas de gran capitalización, estables y consolidadas, suelen ser las que los inversores eligen para el reparto de ingresos por dividendos. Su madura implantación en el mercado les ha permitido establecer y comprometerse con altos ratios de reparto de dividendos.
- Estable y con impacto: Los valores de gran capitalización suelen ser empresas de primer orden en fases de ciclo económico álgido, que generan ingresos y beneficios establecidos y estables. Tienden a moverse con la economía del mercado debido a su tamaño. También son líderes del mercado. Producen soluciones innovadoras, a menudo con operaciones en el mercado mundial, y las noticias del mercado sobre estas empresas suelen tener impacto en el mercado general.
Diferencias clave
Hay una ventaja decidida para las grandes capitalizaciones en términos de liquidez y cobertura de investigación. Las ofertas de las grandes capitalizaciones cuentan con un gran número de seguidores, y hay una gran cantidad de datos financieros de las empresas, investigaciones independientes y datos de mercado disponibles para que los inversores los revisen. Además, las acciones de gran capitalización tienden a operar con más eficiencia en el mercado, es decir, cotizan a precios que reflejan la empresa subyacente, y también cotizan en volúmenes más altos que sus primos más pequeños.
Las acciones de pequeña capitalización tienden a ser más volátiles y a ser inversiones más arriesgadas. Las empresas de pequeña capitalización suelen tener menos acceso al capital y, en general, no disponen de tantos recursos financieros. Esto hace que las empresas más pequeñas tengan dificultades para obtener la financiación necesaria para cubrir los huecos en el flujo de caja, financiar nuevas búsquedas de crecimiento en el mercado o emprender grandes gastos de capital. Este problema puede agravarse para las empresas de pequeña capitalización durante los momentos bajos del ciclo económico.
A pesar del riesgo adicional de las acciones de pequeña capitalización, existen buenos argumentos para invertir en ellas. Una de las ventajas es que es más fácil que las empresas pequeñas generen tasas de crecimiento proporcionalmente grandes. Las ventas de 500.000 dólares pueden duplicarse mucho más fácilmente que las de 5 millones. Además, dado que las empresas más pequeñas suelen estar dirigidas por un personal directivo reducido y cercano, pueden adaptarse más rápidamente a las condiciones cambiantes del mercado, de la misma manera que es más fácil para un barco pequeño cambiar de rumbo que para un gran transatlántico.
De igual modo, los valores de gran capitalización no siempre son ideales. Como empresas maduras, pueden ofrecer menos oportunidades de crecimiento y pueden no ser tan ágiles ante los cambios de las tendencias económicas. De hecho, varias empresas de gran capitalización han experimentado turbulencias y han perdido el favor. El hecho de que sea una empresa de gran capitalización no significa que sea siempre una gran inversión. Todavía tienes que hacer tu investigación, lo que significa mirar otras empresas más pequeñas que pueden proporcionarte una gran base para tu cartera de inversiones en general.
Ejemplo histórico
La volatilidad golpeó a las pequeñas capitalizaciones a finales de 2018, aunque este no es un fenómeno nuevo. Las acciones de pequeña capitalización lo hicieron bien en los tres primeros trimestres de 2018, entrando en septiembre de ese año con el índice Russell 2000 subiendo un 13,4% frente al 8,5% del S&P 500. Entre 1980 y 2015, las pequeñas capitalizaciones promediaron un 11.24% de crecimiento anual ante la subida de los tipos de interés, superando fácilmente a las midcaps, con un 8,59%, y a las large caps, con un 8,00%. En las primeras semanas de 2019, el Russell 2000 lideró el mercado con un 7% frente al 3,7% del S&P 500.