¿Desea poder calibrar el sentimiento del mercado de valores antes de invertir en acciones? Aunque predecir los mercados de renta variable y los movimientos de las acciones no es fácil, los analistas de renta variable utilizan muchos métodos e indicadores para predecir los movimientos del mercado.
Estos indicadores son tanto fundamentales (relación precio-ganancias, o P/E, relación precio-valor contable, o P/B, tipos de interés) como técnicos (relación put-call, volúmenes negociados).
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Aunque indicadores como las relaciones P/E y P/B se citan a menudo, hablaremos de algunos indicadores que son ampliamente utilizados por los operadores y gestores de fondos para predecir los movimientos del mercado, pero que no son conocidos por muchos inversores minoristas.
INDICADORES FUNDAMENTALES
**Rentabilidad de los dividendos**
La rentabilidad de los dividendos se calcula dividiendo el dividendo anual pagado por cada acción entre su precio actual.
Rentabilidad de los dividendos=(Dividendo anual/precio actual)*100
Por ejemplo, si una acción paga un dividendo anual de 22 rupias y el precio de mercado actual es de 440 rupias, la rentabilidad de los dividendos de la acción es del 5 por ciento. Entonces, ¿qué nos dice la rentabilidad por dividendo sobre el precio futuro de una acción?
Si la rentabilidad por dividendo es baja, el precio de la acción es relativamente más alto que el dividendo pagado y, por tanto, la acción puede estar sobrevalorada. Esto indica una posible caída en el futuro.
Una alta rentabilidad por dividendo, por otro lado, significa un interés moderado en la acción y que la empresa está tratando de atraer a los inversores mediante el pago de dividendos más altos. Significa que el precio de las acciones está infravalorado.
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Esto también puede extenderse a un índice de acciones. Se puede calcular la rentabilidad de dividendos agregada de un índice, compararla con las rentabilidades de dividendos pasadas y ver si la rentabilidad actual es baja o alta. Una rentabilidad por dividendo baja indica un mercado sobrevalorado y viceversa.
Demostrarlo con un simple cálculo. Según los datos de la Bolsa Nacional, la rentabilidad media por dividendo del Nifty en los últimos dos meses ha sido de alrededor del 1,5%. El 2 de noviembre de 2011, el Nifty cerró en 5.263. La rentabilidad por dividendo actual es de 79 rupias.
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Si los analistas esperan que las empresas del Nifty aumenten sus pagos de dividendos en un 10% cada año durante los próximos tres años y los inversores esperan al menos una prima de 4 puntos porcentuales (12.5 por ciento) en los rendimientos de la renta variable sobre el tipo de interés de las letras del Tesoro a 91 días sin riesgo, que actualmente es del 8,5 por ciento, entonces,
En donde,
Dividendo esperado=dividendo actual x 1,1
Valor actual=Dividendo esperado/(1,125)
El dividendo esperado en el cuarto año será (105,15 x 1,1)=Rs 115.66
El valor del índice al final del 3er año (valor terminal)=105,15/(.125-0,1)=4.206
El valor actual del valor terminal=4.206/1.125=3.739
El valor actual del índice es la suma del valor actual del dividendo pagado durante los tres años y el valor actual del valor terminal del índice
=77.24+84,96+93,46+3.739
=3994
Por lo tanto, en su valor actual (5.263), el Nifty está sobrevalorado y puede caer en el futuro inmediato.
(El cálculo anterior se basa puramente en suposiciones)
**Movimientos de información privilegiada**
Aunque el nombre huela a algo ilegal, no todas las operaciones con información privilegiada son ilegales. De acuerdo con las leyes indias, una persona con información privilegiada es un alto funcionario, director o accionista que posee un 10% o más de acciones y tiene acceso a información no publicada sobre el precio de la empresa.
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Un miembro del consejo de administración, un banquero mercantil, un agente de transferencia de acciones, un fideicomisario de obligaciones, un corredor de bolsa, un gestor de carteras, un asesor de inversiones, un subcorredor o incluso un pariente de cualquiera de estas personas también es una persona con información privilegiada.
«El sector empresarial es un prestatario neto y un aumento de los tipos de interés suele ser negativo para él. El aumento de los tipos también afecta a la demanda en los sectores sensibles a los tipos»
Rajeev Thakkar | Director General de Parag Parikh Financial Advisory Services
Las operaciones con información privilegiada basadas en información no publicada sobre los precios son ilegales.
Un «insider» puede comprar o vender acciones siempre que informe a las bolsas en las que cotizan los valores si la operación supera un determinado umbral.
Si el valor de las acciones de una persona con información privilegiada varía en más de 5.000 rupias, 25.000 acciones o el 1% del total de las acciones o los derechos de voto, debe informarse a las bolsas de valores y a la empresa.
La información sobre el uso de información privilegiada está disponible en los sitios web de las bolsas de valores y puede utilizarse para predecir los precios futuros. A continuación se explica cómo.
Los estudios sugieren que, aunque una persona con información privilegiada puede tener muchas razones para vender, la única razón para comprar puede ser que sea alcista en las perspectivas de la empresa.
**Tipos de interés**
Los cambios en los tipos de interés afectan a las empresas. La sabiduría convencional dice que hay que comprar acciones cuando los tipos a corto plazo (letras del tesoro) son bajos y vender cuando son altos.
Rajeev Thakkar, director general de Parag Parikh Financial Advisory Services, dice: «El sector empresarial es un prestatario neto de fondos y un aumento de los tipos de interés suele ser negativo para él. Los tipos más altos también afectan a la demanda en los sectores sensibles a los tipos, como el inmobiliario y el automovilístico».
«Una relación alta entre las opciones de venta y las de compra indica una postura excesivamente prudente por parte de los participantes en el mercado y, por tanto, hay menos posibilidades de que el mercado de renta variable siga cayendo.»
Sahaj Agarwal | Vicepresidente Asociado, Derivados, Kotak Securities
Por lo general, los tipos a corto plazo (letras del Tesoro) son más bajos que los tipos a largo plazo (bonos del Estado a 10 años), ya que estos últimos son un factor de incertidumbre a largo plazo.
Sin embargo, cuando los tipos de los valores a corto plazo son más altos que los de los valores a largo plazo, se insinúa una posible recesión. En la actualidad, los dos tipos están muy próximos: el 2 de noviembre de 2011, el bono del Estado a 10 años y las letras del Tesoro a tres meses rondaban el 8,7%.
INDICADORES TÉCNICOS
**Volumen de negociación**
El volumen de negociación indica el número de acciones o contratos negociados en el mercado. Indica si una determinada tendencia de precios es apoyada por los agentes del mercado.
Si el precio de una acción está subiendo con un volumen más alto de lo normal, indica que los inversores apoyan el repunte y que la acción seguiría subiendo. Sin embargo, una tendencia a la baja del precio con un gran volumen indica una probable tendencia a la baja.
Un alto volumen de negociación también puede indicar un cambio de tendencia. Por ejemplo, una caída en el precio de la acción con un volumen de negociación muy alto se considera una señal de que la acción ha tocado fondo.
**Relación entre la opción de venta y la opción de compra**
Una opción de venta es un acuerdo entre dos partes para intercambiar un activo a una tasa predeterminada en una fecha específica o antes de ella. El comprador de la opción de venta tiene el derecho, pero no la obligación, de vender el activo (acción, materia prima) a un precio determinado en una fecha fija o antes de ella, mientras que el vendedor tiene la obligación de comprar al precio preestablecido si el comprador desea ejercer la opción.
Una opción de compra, en cambio, otorga al comprador de la opción el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo concreto al vendedor de la opción de compra a un precio fijo en una fecha concreta o antes de ella.
El ratio de opciones de venta y compra se calcula dividiendo el número de opciones de venta negociadas por el número de opciones de compra negociadas.
Si el ratio de opciones de venta y compra aumenta, significa que el número de opciones de venta negociadas está aumentando, lo que indica que los inversores temen que el mercado caiga o que están cubriendo sus carteras previendo una caída.
Sahaj Agrawal, vicepresidente asociado de derivados de Kotak Securities, afirma que «un ratio alto indica una postura excesivamente prudente por parte de los participantes en el mercado y, por tanto, las posibilidades de que el mercado caiga son bajas. Por el contrario, un ratio bajo indica un exceso de optimismo y, por tanto, hay que ser precavido».
Aunque los operadores y los gestores de fondos utilizan con frecuencia estos indicadores para predecir los movimientos del mercado, pueden dar resultados erróneos si se utilizan por separado, ya que no son infalibles. Puede utilizarlos conjuntamente para llegar a una conclusión más creíble.