- 12/17/2020 9:09am EDT
- Par Vince Martin, InvestorPlace Contributor
Note de la rédaction : « 5 Stocks That Could Be the Next Amazon » a été précédemment publié en janvier 2020. Il a depuis été mis à jour pour inclure les informations les plus pertinentes disponibles.
Amazon (NASDAQ:AMZN) a été l’une des actions les plus impressionnantes de l’histoire. Amazon a maintenant rapporté plus de 165 000 % depuis son prix d’introduction en bourse (IPO) de 18 $ (ajusté pour les divisions d’actions ultérieures). En d’autres termes, 1 000 dollars investis lors de l’introduction en bourse, sans aucune vente au cours des 23 années écoulées, vaudraient 1,65 million de dollars aujourd’hui. Il est clair que trouver le prochain Amazon ne sera pas une mince affaire.
Les rendements de l’entreprise proviennent de deux facteurs clés.
Premièrement, en tant qu’entreprise, Amazon a largement étendu sa portée. Ce qui n’était à l’origine qu’un libraire en ligne a maintenant ses mains dans tout, de l’informatique en nuage aux médias en ligne en passant par l’épicerie.
L’entreprise n’a que récemment trempé son orteil dans la publicité, mais a rapidement dépassé Facebook (NASDAQ:FB) et Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL) et est désormais « le plus grand annonceur de la Terre. »
Deuxièmement, en tant qu’action, Amazon a réussi l’exploit de conserver une valorisation de croissance pendant plus de deux décennies. Je soutiens depuis longtemps que les investisseurs ne peuvent pas se concentrer uniquement sur le ratio cours/bénéfice (C/B) élevé de l’entreprise pour valoriser l’action Amazon. Le marché dans son ensemble ne garde pas cette vision à court terme. La société bénéficie d’une prime substantielle depuis plus de 20 ans maintenant. Il n’y a aucun signe que cela se termine de sitôt.
C’est une combinaison impressionnante. C’est une combinaison qu’il est probablement impossible de dupliquer dans son intégralité. Mais ces cinq actions ont le potentiel de reproduire au moins certaines parties de la formule Amazon et pourraient devenir » le prochain Amazon » :
- Paris (NYSE:SQ)
- JD.com (NASDAQ:JD)
- Shopify (NYSE:SHOP)
- Roku (NASDAQ:ROKU)
- Chegg (NASDAQ:CHGG)
Des actions qui pourraient être le prochain Amazon : Square (SQ)
Grâce à un rallye de repli depuis les plus bas de mars, l’action Square est redevenue très chère. Elle a touché 38 dollars lors de ce plongeon et se négocie maintenant bien au-dessus de 200 dollars.
Bien sûr, les inquiétudes liées à la valorisation n’ont guère entamé la hausse constante de l’action AMZN, et il existe des arguments clairs pour que Square suive une expansion de son activité à la manière d’Amazon.
L’analyste Dan Dolev d’Instinet a un jour comparé Square à Amazon et Alphabet, citant sa capacité à se développer à partir de sa base actuelle de traitement des paiements : « Dans 10 ans, Square sera probablement une entreprise très différente, aidée par l’accélération des gains de parts de ses pairs en matière de paiement et par la perturbation incessante de services comme la paie et les ressources humaines. »
Après tout, Amazon a utilisé les livres pour se développer dans une offre de commerce électronique plus large. De là, la musique, la vidéo, le cloud et plus encore ont suivi. Square peut exécuter une stratégie similaire avec son activité de paiement.
L’espace des petites entreprises est mûr pour la perturbation, comme l’a souligné notre propre Josh Enomoto. L’intégration des paiements dans la paie, les RH et d’autres offres élargirait considérablement le marché adressable de Square – et conduirait à une décennie potentielle ou plus de croissance exceptionnelle. Square continue également de montrer la voie en matière de crypto-monnaies.
La valorisation de l’action SQ pourrait sembler être une préoccupation. Mais si, comme AMZN, l’action SQ peut combiner un multiple élevé avec une expansion constante et impressionnante, elle a la possibilité de créer une valeur substantielle pour les actionnaires au cours des cinq à dix prochaines années.
JD.com (JD)
En Chine, JD.com est la société la plus proche de suivre le modèle d’Amazon. Si son rival Alibaba (NYSE:BABA) retient surtout l’attention, c’est JD.com qui devrait véritablement être appelé l' »Amazon de la Chine »
Comme Amazon (et contrairement à Alibaba), JD.com détient des stocks et investit dans une chaîne d’approvisionnement de pointe. Elle aussi se développe dans l’épicerie de brique et de mortier. Un partenariat avec Walmart (NYSE:WMT) devrait renforcer ses ambitions hors ligne. Un accord avec Cloudflare (NYSE:NET) soutient ses ambitions en matière de cloud et d’intelligence artificielle.
En termes de part de marché du commerce électronique, JD.com est encore loin derrière Alibaba. Et Pinduoduo (NASDAQ:PDD), troisième, se rapproche rapidement. Mais JD.com peut gagner sur de nouveaux marchés même s’il ne parvient pas à suivre Alibaba dans le commerce électronique.
Là aussi, la valorisation est un peu préoccupante, car l’action JD a gagné 68 % depuis le début de l’année. Mais aucune des actions de cette liste ne sera bon marché. Aucune ne devrait l’être. Compte tenu des opportunités massives dans le commerce électronique et au-delà, l’action JD à 30x les bénéfices futurs ne semble guère hors de propos.
Shopify (SHOP)
L’argumentaire du taureau pour le fournisseur de commerce électronique Shopify est précisément qu’il est le prochain Amazon – avec un twist.
Shopify, après tout, ne va pas vendre directement aux consommateurs, comme Amazon le fait. Au contraire, il va aider les entreprises à le faire. En effet, à ce stade, pratiquement toutes les entreprises qui ne sont pas Amazon sont des clients potentiels de Shopify.
Ce n’est pas seulement un jeu pour les petites entreprises, comme c’était le cas au début. Shopify Plus vise des clients plus importants, notamment Ford (NYSE:F) et Anheuser-Busch (NYSE:BUD). Il va au coude à coude avec Magento, acquis par Adobe (NASDAQ:ADBE) en 2018.
Et l’action SHOP n’est plus seulement un jeu de plateforme de commerce électronique, non plus. Le lancement du Shopify Fulfillment Network est un tir à travers l’arc d’Amazon lui-même. Comme Square, Shopify peut lancer de nouvelles fonctionnalités pour les vendeurs, créant ce qui est vraiment un « guichet unique » pour toute entreprise qui cherche à vendre en ligne.
L’expansion internationale ajoute un autre moteur potentiel. Moins d’un tiers du chiffre d’affaires de 2019 provenait de l’extérieur des États-Unis.
Au cours de ses 26 ans d’existence, Amazon a régulièrement acquis de plus en plus de dépenses de consommation, grâce à la fois à un marché en ligne en expansion et à une portée croissante.
La voie à long terme de Shopify est de faire précisément la même chose du côté des entreprises. À 45x les revenus, l’action SHOP évalue une bonne partie de ce potentiel. Mais comme Amazon lui-même le montre, la valorisation n’est pas une raison pour vendre une entreprise avec une opportunité aussi massive.
Roku (ROKU)
Amazon a fait ses débuts en vendant des livres en ligne, ce qui n’est pas un excellent business. Roku a conduit sa croissance précoce en vendant du matériel pour le streaming vidéo, ce qui, n’est pas un grand business non plus.
Cela peut ne pas sembler être le cas. Roku a surpassé ses rivaux, y compris Amazon pour gagner des parts de marché de premier plan. Mais c’est en partie parce que Roku ne gagne pas vraiment d’argent avec son activité de lecteur. En fait, il vend ses appareils à perte.
Roku prévoit de gagner énormément d’argent ailleurs. Les revenus publicitaires continuent de croître. Les lancements de streaming de Disney (NYSE:DIS), AT&T (NYSE:T) et Comcast (NASDAQ:CMCSA) n’ont fait qu’accroître la demande. La chaîne Roku devient de plus en plus une porte d’entrée de l’écosystème du streaming, et fournit une autre source de profit à l’avenir.
Et ce n’est probablement que le début. La combinaison de la croissance du streaming et de la base de près de 40 millions de comptes de Roku donne à l’entreprise des options potentielles. Personne ne savait en 2004 qu’Amazon deviendrait le premier fournisseur de cloud au monde. En 2025, Roku aura probablement une activité que les investisseurs n’ont pas encore envisagée – ou valorisée dans l’action ROKU.
Chegg (CHGG)
Comme Amazon, Chegg a débuté avec des livres. Dans le cas de Chegg, il s’agissait d’un service de location de manuels universitaires en version papier.
Ce n’était pas une très bonne affaire – du tout. Mais, comme pour Roku, l’activité initiale n’était qu’un produit d’appel utilisé pour constituer une énorme base de clients. En 2015, Chegg a ensuite externalisé cette activité, se concentrant plutôt sur son écosystème en ligne pour les étudiants de l’université.
Cette stratégie a connu un énorme succès. L’action CHGG a gagné 643 % au cours des cinq dernières années. La croissance des revenus a été impressionnante car Chegg ne cesse d’ajouter de nouveaux services. La rentabilité est également impressionnante : les marges nettes ajustées en 2019 étaient de près de 30 %. Comme les collèges vont de plus en plus en ligne, les choses semblent de mieux en mieux pour Chegg.
Il devrait y avoir beaucoup de croissance à l’avenir. Les bouleversements causés par la nouvelle pandémie de coronavirus pourraient bien secouer l’enseignement supérieur aux États-Unis et ailleurs. La base massive d’utilisateurs de Chegg et son énorme avance sur ses concurrents suggèrent que l’entreprise pourrait capitaliser.
Luke Lango, qui est au sommet du bull case depuis des années, a soutenu le mois dernier que l’action CHGG pourrait atteindre 200 $ à partir d’un montant actuel de 58 $. La croissance internationale, l’accélération du passage à l’apprentissage numérique et l’offre de cours de compétences Thinkful peuvent tous conduire à des années supplémentaires de croissance. Chegg a peut-être commencé à louer des manuels scolaires, mais il pourrait finir comme l’un des leaders de l’éducation dans le monde entier.
Vince Martin a couvert l’industrie financière pour InvestorPlace.com et d’autres points de vente pendant près d’une décennie. Il ne détient aucune position dans les titres mentionnés.
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