Actions à petite capitalisation vs actions à grande capitalisation : Quelles la différence ?

Les actions à petite capitalisation vs les actions à grande capitalisation : Un aperçu

Historiquement, la capitalisation boursière, définie comme la valeur de toutes les actions en circulation d’une société, a une relation inverse ou opposée au risque et au rendement. En moyenne, les sociétés à grande capitalisation – celles dont la capitalisation boursière est de 10 milliards de dollars US et plus – ont tendance à croître plus lentement que les sociétés à moyenne capitalisation. Les sociétés à moyenne capitalisation sont celles dont la capitalisation se situe entre 2 et 10 milliards de dollars, tandis que les sociétés à petite capitalisation ont entre 300 millions et 2 milliards de dollars.

Ces définitions des grandes et petites capitalisations diffèrent légèrement entre les maisons de courtage, et les lignes de démarcation se sont déplacées au fil du temps. Les différences de définition sont relativement superficielles et n’ont d’importance que pour les entreprises qui se trouvent aux frontières.

Comprendre les actions à petite et à grande capitalisation

Actions à petite capitalisation

Les actions à petite capitalisation ont moins d’actions cotées en bourse que les entreprises à moyenne ou grande capitalisation. Comme nous l’avons mentionné précédemment, ces entreprises ont entre 300 millions et 2 milliards de dollars de la valeur totale en dollars de toutes les actions en circulation – celles détenues par les investisseurs, les investisseurs institutionnels et les initiés de l’entreprise.

Les petites entreprises feront flotter de plus petites offres d’actions. Ainsi, ces actions peuvent être peu négociées et leurs transactions peuvent prendre plus de temps à se finaliser. Cependant, le marché des petites capitalisations est un endroit où l’investisseur individuel a un avantage sur les investisseurs institutionnels. Comme ils achètent de gros blocs d’actions, les investisseurs institutionnels ne s’impliquent pas aussi fréquemment dans les offres de petites capitalisations. S’ils le faisaient, ils se retrouveraient à posséder des parts de contrôle de ces petites entreprises.

Le manque de liquidité reste un combat pour les actions à faible capitalisation, en particulier pour les investisseurs qui mettent un point d’honneur à construire leurs portefeuilles sur la diversification. Cette différence a deux effets :

1. Les investisseurs à petite capitalisation peuvent avoir du mal à se délester de leurs actions. Lorsqu’il y a moins de liquidité sur un marché, un investisseur peut trouver qu’il faut plus de temps pour acheter ou vendre une participation particulière avec un faible volume de transactions quotidiennes.
2. Les gestionnaires de fonds à petite capitalisation ferment leurs fonds aux nouveaux investisseurs à des seuils d’actifs sous gestion (AUM) plus bas.

Actions de grande capitalisation

Les actions de grande capitalisation – également appelées big caps – sont des actions qui se négocient pour des sociétés dont la capitalisation boursière est de 10 milliards de dollars ou plus. Les actions de grande capitalisation ont tendance à être moins volatiles pendant les marchés difficiles, car les investisseurs s’envolent vers la qualité et la stabilité et deviennent plus réfractaires au risque.

Ces sociétés représentent plus de 90 % du marché des actions américain et comprennent des noms tels que le géant des communications mobiles Apple (AAPL), le conglomérat multinational Berkshire Hathaway (BRK.A) et le colosse du pétrole et du gaz Exxon Mobil (XOM). De nombreux indices et repères suivent les sociétés à grande capitalisation, tels que le Dow Jones Industrial Average (DJIA) et le Standard and Poor’s 500 (S&P 500).

Puisque les actions à grande capitalisation représentent la majorité du marché boursier américain, elles sont souvent considérées comme des investissements de base du portefeuille. Les caractéristiques souvent associées aux actions de grande capitalisation sont les suivantes :

1. Transparentes : Les sociétés à grande capitalisation sont généralement transparentes, ce qui permet aux investisseurs de trouver et d’analyser facilement les informations publiques les concernant.
2. Dividend payers : Les sociétés à grande capitalisation, stables et établies sont souvent les sociétés que les investisseurs choisissent pour la distribution de revenus de dividendes. Leur établissement sur un marché mature leur a permis d’établir et de s’engager à des ratios de distribution de dividendes élevés.
3. Stable et impactant : Les actions de grande capitalisation sont généralement des sociétés de premier ordre dans les phases de pointe du cycle économique, générant des revenus et des bénéfices établis et stables. Elles ont tendance à évoluer avec l’économie du marché en raison de leur taille. Elles sont également leaders sur leur marché. Elles produisent des solutions innovantes souvent avec des opérations sur le marché mondial, et les nouvelles du marché concernant ces sociétés ont généralement un impact sur le marché général.

Différences clés

Il existe un avantage certain pour les grandes capitalisations en termes de liquidité et de couverture de la recherche. Les offres de grandes capitalisations ont un fort suivi, et il y a une abondance de données financières de l’entreprise, de recherches indépendantes et de données de marché disponibles pour les investisseurs à examiner. En outre, les grandes capitalisations ont tendance à fonctionner avec une plus grande efficacité du marché – en se négociant à des prix qui reflètent l’entreprise sous-jacente – et elles s’échangent à des volumes plus élevés que leurs petites consœurs.

Les actions de petite capitalisation ont tendance à être des investissements plus volatils et plus risqués. Les entreprises à petite capitalisation ont généralement moins accès au capital et, globalement, pas autant de ressources financières. Il est donc difficile pour les petites entreprises d’obtenir le financement nécessaire pour combler les écarts de trésorerie, financer de nouvelles recherches de croissance sur le marché ou entreprendre d’importantes dépenses d’investissement. Ce problème peut s’aggraver pour les sociétés à petite capitalisation lors des creux du cycle économique.

Malgré le risque supplémentaire des actions à petite capitalisation, il existe de bons arguments pour y investir. L’un des avantages est qu’il est plus facile pour les petites entreprises de générer des taux de croissance proportionnellement élevés. Des ventes de 500 000 dollars peuvent être doublées beaucoup plus facilement que des ventes de 5 millions de dollars. De plus, étant donné qu’un personnel de direction restreint et intime dirige souvent les petites entreprises, celles-ci peuvent s’adapter plus rapidement aux conditions changeantes du marché, un peu comme il est plus facile pour un petit bateau de changer de cap que pour un grand paquebot.

De même, les actions de grandes capitalisations ne sont pas toujours idéales. En tant que sociétés matures, elles peuvent offrir moins d’opportunités de croissance et ne pas être aussi agiles face à l’évolution des tendances économiques. En effet, plusieurs grandes entreprises ont connu des turbulences et ont perdu la faveur. Ce n’est pas parce qu’il s’agit d’une grande capitalisation que c’est toujours un excellent investissement. Vous devez encore faire vos recherches, ce qui signifie examiner d’autres sociétés plus petites qui peuvent vous fournir une excellente base pour votre portefeuille d’investissement global.

Exemple historique

La volatilité a frappé les petites capitalisations à la fin de 2018, bien que ce phénomène ne soit pas nouveau. Les actions de petites capitalisations se sont bien comportées au cours des trois premiers trimestres de 2018, entrant en septembre de cette année avec l’indice Russell 2000 en hausse de 13,4% contre 8,5% pour le S&P 500. Entre 1980 et 2015, les petites capitalisations ont enregistré une moyenne de 11.24% de croissance annuelle face à la hausse des taux d’intérêt, dépassant facilement les moyennes capitalisations à 8,59% et les grandes capitalisations à 8,00%. Au cours des premières semaines de 2019, le Russell 2000 a mené le marché de 7% contre 3,7% pour le S&P 500.

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