L’action FB, un achat ? La croissance des boutiques Facebook apaise les inquiétudes liées au changement de politique de confidentialité d’Apple

L’action FB, après six mois majoritairement moribonds, se pavane à nouveau. L’étincelle est venue vendredi dernier, lorsque Mark Zuckerberg, PDG de Facebook (FB), a fait une mise à jour enthousiaste sur la grande poussée du géant des médias sociaux en matière de commerce électronique. Il a également suggéré qu’une nouvelle mesure de protection de la vie privée d’Apple (AAPL), qui fait partie des plus grandes inquiétudes des investisseurs, pourrait en fait être une bénédiction déguisée pour Facebook.

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L’action FB et d’autres grandes valeurs technologiques de croissance dont les bénéfices ont bondi au moment de la pandémie sont passées au second plan alors que les vaccins et les mesures massives de relance budgétaire commencent à relancer le reste de l’économie. Mais la dégringolade de Facebook a été particulièrement notable.

Facebook a explosé les estimations de bénéfices du quatrième trimestre le 27 janvier, affichant sa plus forte croissance de revenus depuis plus de deux ans. Mais l’action FB a subi un méchant retournement le lendemain, malgré une rafale de hausses d’objectifs de cours allant jusqu’à 360.

Les investisseurs ont semblé se concentrer sur la prédiction du directeur financier Dave Wehner d’un « taux d’opt-out élevé » pour permettre à Facebook de suivre l’activité des utilisateurs sur des sites tiers. Les opt-out signifient que Facebook en saura moins sur les intérêts, les changements de vie et les achats des utilisateurs. L’inquiétude a été que si Facebook a plus de mal à mettre en relation les annonceurs avec les clients probables, le prix des publicités pourrait en pâtir.

Pour autant, Zuckerberg s’est dit confiant que Facebook « gérera bien cette situation. » Il a ajouté : « nous pourrions même être dans une position plus forte si les changements d’Apple encouragent plus d’entreprises à faire du commerce sur nos plateformes. »

Un autre gros problème de Facebook – les poursuites antitrust – pourrait également produire une hausse pour l’action FB, selon les évaluations de la somme des parties des analystes. Pendant ce temps, les efforts de commerce électronique sont en plein essor. Alors est-ce le bon moment pour acheter des actions FB ?

Facebook Shops prend son envol

Dans le podcast PressClub du 19 mars, Zuckerberg a annoncé que Facebook Shops, annoncé pour la première fois en mai dernier, compte plus d’un million de boutiques actives dans son centre commercial numérique et 250 millions d’acheteurs, ou du moins de navigateurs, par mois.

Shops est le grand effort de Facebook pour amener les achats de commerce électronique en interne, au lieu de simplement faciliter les connexions entre utilisateurs et annonceurs qui aboutissent à des achats hors site. Les entreprises peuvent mettre en place une seule boutique à laquelle les clients peuvent accéder à la fois sur Facebook et Instagram.

L’analyste Brian Nowak de Morgan Stanley a déclaré dans un rapport de recherche que les divulgations sur l’ampleur de Shops après seulement 10 mois « devraient donner aux investisseurs plus de confiance dans la durabilité de la croissance pluriannuelle de FB. »

Nowak a déclaré que l’enquête AlphaWise de Morgan Stanley avait précédemment suggéré qu’environ 30% des Américains font des achats sur le site Instagram de Facebook par mois. Morgan Stanley a estimé à 1,9 milliard de dollars les revenus annuels liés aux boutiques Instagram. La divulgation de Zuckerberg « implique que la contribution globale des Shops cette année / l’année prochaine est susceptible d’être plus importante que notre estimation annuelle de ~1,9 milliard de dollars », a écrit Nowak.

Des vents contraires de ciblage publicitaire

Facebook a averti que la réglementation en cours sur la vie privée et les changements dans les plateformes d’exploitation mobiles pourraient entraver le ciblage publicitaire et peser sur la tarification des annonces.

La mise à jour de printemps de l’iOS 14 d’Apple exigera que Facebook et d’autres applications téléchargées via l’App Store fournissent aux utilisateurs une invite, leur permettant d’accepter ou de refuser de suivre leur activité sur des sites tiers. Google prévoit d’éliminer les cookies tiers pour suivre l’activité des utilisateurs de son navigateur Chrome en 2022.

« Cela ne sert à rien à un organisateur de mariage local d’atteindre des personnes qui ne planifient pas de mariage », a écrit Dan Levy, vice-président des annonces et des produits commerciaux de Facebook, le 16 décembre.

Les petites entreprises pourraient voir une coupe de plus de 60% des ventes de sites web provenant des publicités sans ciblage publicitaire, a estimé Facebook. Avant le rapport du quatrième trimestre, l’analyste Kevin Rippey d’Evercore ISI a écrit que les analystes voyaient jusqu’à 10% de baisse de revenus dans le pire des cas, même s’il pensait que le frein serait beaucoup plus faible.

Le succès de Facebook Shops limite l’inconvénient du changement de confidentialité d’Apple, a déclaré Nowak de Morgan Stanley. Amener « la transaction du commerçant sur la plateforme supprime la nécessité d’un suivi hors plateforme », a-t-il écrit.

Zuckerberg a suggéré que les changements d’Apple pourraient « encourager davantage d’entreprises à faire du commerce sur nos plateformes » pour tirer le meilleur parti de leurs données internes à des fins publicitaires.

Mais, dans la mesure où les prouesses publicitaires de Facebook dépendent davantage de l’activité au sein de Facebook et d’Instagram, les implications d’une rupture deviennent plus importantes.

Analyse de l’action FB

Le récent rallye de l’action FB l’a porté à un plus haut de six mois, franchissant brièvement son niveau du 5 novembre qui avait été atteint alors que Wall Street célébrait à tort la poursuite apparente de l’impasse à Washington. Cela a été perçu comme réduisant le risque de réglementation des Big Tech.

Mais les démocrates ont ensuite pris le contrôle du Sénat lors de deux élections de second tour le 5 janvier. Alors que la pression vendeuse s’intensifiait, l’action Facebook est passée sous sa moyenne mobile de 200 jours le 14 janvier pour la première fois depuis la fin avril. L’action FB a rebondi sur sa ligne de 50 jours en se dirigeant vers les résultats.

Le 28 janvier, l’action Facebook a d’abord bondi sur les résultats, atteignant jusqu’à 286,79. Mais les actions ont clôturé en baisse de 2,6% à 265, un jour de méchant renversement de tendance à la baisse extérieur. Cela a semblé retirer le combat de l’action FB, qui a lutté pour rester au-dessus de sa moyenne de 200 jours fin février et début mars.

Mais la dernière tentative de rallye semble différente. La ligne de force relative, la ligne bleue dans les graphiques fournis, est à son point le plus élevé de 2021, reflétant la récente surperformance par rapport au S&P 500.

Le rallye du 19 mars a emmené l’action FB au-dessus du sommet du 28 janvier de 286,79, dégageant un point d’entrée précoce de 286,89. Ce point d’achat est toujours opérationnel.

L’action FB a touché deux fois une résistance juste en dessous de 300. Pourtant, il s’est maintenu près du haut de sa fourchette de négociation et, lundi, les actions ont grimpé jusqu’à 299,71. Cela suggère une prise de bénéfices limitée.

L’action FB est maintenant 5 % en dessous du point d’achat officiel de 304,77, 10 cents au-dessus de son record absolu du 26 août, selon une analyse de MarketSmith.

Il est possible que l’action Facebook forme une anse, offrant un point d’achat légèrement inférieur, mais cela nécessite quelques jours de plus.

Revenus de Facebook

Les revenus de Facebook ont facilement dépassé les estimations du quatrième trimestre. L’action FANG a gagné 3,88 dollars par action, soit 52 % de plus qu’il y a un an et 69 cents de plus que le consensus. Le chiffre d’affaires a bondi de 33% à 28,1 milliards de dollars.

L’accélération de la croissance du chiffre d’affaires est intervenue malgré une nouvelle baisse du nombre d’utilisateurs actifs quotidiens aux États-Unis et au Canada, à 195 millions, contre 198 millions au deuxième trimestre. Facebook avait précédemment prévenu qu’un pic d’utilisation de l’application de médias sociaux survenu au début de la pandémie se modérerait à mesure que la vie se normaliserait.

La plus grande image est que les annonceurs de Facebook, un groupe qui a augmenté à plus de 10 millions d’entreprises, utilisent le site de médias sociaux pour se connecter avec des clients potentiels comme jamais auparavant.

Les utilisateurs actifs quotidiens dans le monde entier ont augmenté à 1,845 million sur la plate-forme Facebook contre 1,82 million au trimestre précédent, grâce à la croissance dans la région Asie-Pacifique. Sur l’ensemble des plateformes, les utilisateurs actifs quotidiens ont atteint 2,6 milliards.

La croissance du 4e trimestre s’explique par le fait que les impressions publicitaires servies sur l’ensemble des propriétés de Facebook ont augmenté à un rythme plus lent de 25 % par rapport à l’année précédente. Cependant, le prix moyen par publicité a augmenté de 5%, après avoir chuté de 9% au T3.

Les analystes de Wall Street haussent les épaules face aux poursuites antitrust de Facebook

Le 9 déc. 9, la Federal Trade Commission et un groupe de procureurs généraux d’État ont déposé des plaintes antitrust distinctes alléguant que les acquisitions d’Instagram et de WhatsApp par Facebook étaient de nature anticoncurrentielle et visaient à renforcer sa position de monopole.

La FTC veut que Facebook soit brisé pour créer le même niveau de concurrence qui aurait existé sans les fusions d’Instagram et de WhatsApp.

L’avocate générale de Facebook, Jennifer Newstead, a écrit dans un communiqué que les régulateurs ont laissé ses opérations Instagram de 2012 et WhatsApp de 2014 aller de l’avant « parce qu’elles ne menaçaient pas la concurrence. » Elle fait valoir que les fusions étaient « proconcurrentielles ». Par exemple, Facebook a transformé WhatsApp d’un service d’abonnement en un service gratuit, remettant en cause la structure tarifaire des opérateurs télécoms pour les messages texte.

Pour l’instant, les analystes écartent largement la possibilité d’une rupture.

« Nous continuons de croire que la probabilité d’un éclatement de FB est faible (les juges répugnent généralement à annuler les transactions) et la somme des parties des différents segments est probablement similaire ou supérieure à la valorisation actuelle de FB », a écrit l’analyste Aaron Kessler de Raymond James dans une note de décembre.

Les analystes pourraient-ils se tromper sur le résultat ? Le défi pour les plaignants du gouvernement sera de prouver que les fusions n’ont pas seulement réduit la concurrence, mais qu’elles étaient réellement nuisibles. Les avocats spécialisés dans la lutte contre les cartels tenteront d’apporter la preuve qu’elles ont réduit la protection de la vie privée des utilisateurs, augmenté les prix pour les annonceurs et exercé une concurrence déloyale à l’encontre des petits concurrents. Facebook aurait tenté d’éviter un procès antitrust en proposant d’accorder une licence d’accès à son code comme moyen de permettre une nouvelle concurrence, mais les régulateurs n’ont pas été influencés.

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Facebook devra-t-il faire face à un retour de bâton pour avoir réduit Trump au silence ?

Facebook a suspendu le compte du président Trump pour une durée indéterminée après que ses partisans aient envahi le Capitole pour perturber la certification de la victoire de Joe Biden. Tôt le 7 janvier, le PDG Mark Zuckerburg a écrit que Trump avait choisi « d’approuver plutôt que de condamner les actions de ses partisans. » Par la suite, Facebook a bloqué tout le contenu « stop the steal ».

L’analyste Justin Post de la Bank of America a écrit le 11 janvier que Facebook comptait 33 millions de partisans de Trump, ce qui soulève la possibilité d’une certaine désaffection des clients et d’un « risque d’engagement » au premier trimestre. Il s’attend également à ce qu’une législation soit proposée qui exigerait des dépenses plus élevées pour examiner le contenu des utilisateurs.

Mais Post a dit qu’il voyait un risque plus élevé pour Twitter que pour Facebook et a maintenu des notes d’achat pour les deux actions.

Le Diem Dollar de Facebook

L’entrée de Facebook dans l’espace des crypto-monnaies, d’abord annoncée à la mi-2019, semblait presque morte après que le président de la Fed, Jerome Powell, et les régulateurs internationaux aient émis de sérieux doutes sur le plan. Pourtant, l’entreprise a discrètement avancé avec une approche considérée comme un peu moins controversée. Le 1er décembre, l’Association de la Balance derrière la crypto-monnaie de Facebook s’est rebaptisée Association Diem pour aller de pair avec la crypto-monnaie Diem Dollar rebaptisée. Au lieu de son projet initial d’une monnaie stable dont la valeur est liée à un panier de devises, Facebook prévoit désormais une monnaie liée uniquement au dollar. La société espère que ce changement, ainsi qu’un nouvel accent sur la lutte contre le blanchiment d’argent, répondra aux exigences des régulateurs.

Facebook doit encore obtenir certaines approbations de l’État pour son portefeuille numérique Novi. En outre, le plan de crypto-monnaie Diem doit être approuvé par l’Autorité de surveillance des marchés financiers de la Suisse. C’est là que l’association Diem est basée.

Pourtant, juste au moment où Facebook a relancé son plan de crypto-monnaie, un groupe de démocrates de la Chambre des représentants a présenté le Stable Act. Le projet de loi obligerait les émetteurs de stablecoins comme Facebook à obtenir une charte bancaire. Il prévoirait également un examen de six mois par la Fed et la FDIC avant l’émission.

Combien vaut l’action FB ?

L’action Facebook a une capitalisation boursière de 814 milliards de dollars. Cela fait de l’action FB la cinquième société la plus valorisée de l’indice S&P 500, derrière Apple, Microsoft (MSFT), Amazon et Alphabet (GOOGL), la société mère de Google.

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Action FB : Is It A Buy?

Facebook a fait ses preuves pendant un ralentissement économique sans précédent, et les analystes de Wall Street pensent que cette action FANG a encore une longue piste de croissance.

L’action Facebook bénéficie d’une forte note composite IBD de 94. La note composite combine plusieurs facteurs fondamentaux et techniques clés en un seul score. La recherche IBD montre que les gagnants d’actions de tous les temps ont souvent une note composite d’au moins 95 près du début des grandes séries.

Il est dangereux de parier contre l’action FB, même si elle est confrontée à une longue bataille antitrust et à des menaces réglementaires. Alors que les valeurs de croissance pourraient continuer à faire face à des vents contraires dus à la hausse des taux d’intérêt, Facebook a fait preuve d’une agilité impressionnante avec sa poussée de commerce électronique au bon moment. Maintenant que l’action FB a démontré sa résilience en effaçant un point d’entrée précoce, les investisseurs peuvent à nouveau « aimer » cette action FANG.

La ligne de fond : L’action FB est un achat en ce moment. Mais si elle se porte mieux que de nombreuses valeurs technologiques, les investisseurs doivent être conscients que la faiblesse générale des technologies n’est pas une excellente nouvelle pour Facebook.

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Et n’oubliez pas de lire chaque jour la colonne The Big Picture d’IBD après la clôture pour vous assurer que les investisseurs de croissance ont le feu vert.

Veuillez suivre Jed Graham sur Twitter @IBD_JGraham pour la couverture des marchés financiers et de la politique économique.

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