Money Crashers

La plupart des économistes parlent de la direction que prend l’économie – c’est leur métier. Mais au cas où vous ne l’auriez pas remarqué, beaucoup de leurs prédictions sont fausses. Par exemple, Ben Bernanke (directeur de la Réserve fédérale) a prédit en 2007 que les États-Unis ne se dirigeaient pas vers une récession. Il a également affirmé que les marchés boursiers et immobiliers seraient plus forts que jamais. Comme nous le savons maintenant, il avait tort.

Parce que les prédictions des experts sont souvent peu fiables – volontairement ou non – il est important de développer votre propre compréhension de l’économie et des facteurs qui la façonnent. Prêter attention aux indicateurs économiques peut vous donner une idée de la direction que prend l’économie afin que vous puissiez planifier vos finances et même votre carrière en conséquence.

Il existe deux types d’indicateurs que vous devez connaître :

  1. Les indicateurs avancés changent souvent avant les grands ajustements économiques et, à ce titre, peuvent être utilisés pour prédire les tendances futures.
  2. Les indicateurs retardataires, en revanche, reflètent les performances historiques de l’économie et leurs changements ne sont identifiables qu’après qu’une tendance ou un modèle économique ait déjà été établi.

Indicateurs avancés

Parce que les indicateurs avancés ont le potentiel de prévoir vers où se dirige une économie, les responsables de la politique budgétaire et les gouvernements s’en servent pour mettre en œuvre ou modifier des programmes afin de parer à une récession ou à d’autres événements économiques négatifs. Le livre de Zachary Karabell, The Leading Indicators, est une excellente introduction si vous voulez creuser un peu plus. Les principaux indicateurs avancés suivent ci-dessous :

Marché boursier

Bien que le marché boursier ne soit pas l’indicateur le plus important, c’est celui que la plupart des gens regardent en premier. Comme les prix des actions sont basés en partie sur ce que les entreprises sont censées gagner, le marché peut indiquer la direction de l’économie si les estimations de bénéfices sont exactes.

Par exemple, un marché fort peut suggérer que les estimations de bénéfices sont en hausse et donc que l’économie globale se prépare à prospérer. À l’inverse, un marché en baisse peut indiquer que les bénéfices des entreprises devraient diminuer et que l’économie se dirige vers une récession.

Cependant, il y a des défauts inhérents à se fier au marché boursier comme indicateur avancé. Premièrement, les estimations de bénéfices peuvent être erronées. Deuxièmement, le marché boursier est vulnérable à la manipulation. Par exemple, le gouvernement et la Réserve fédérale ont eu recours à l’assouplissement quantitatif, aux mesures de relance fédérales et à d’autres stratégies pour maintenir les marchés à un niveau élevé afin d’éviter que le public ne panique en cas de crise économique.

En outre, les traders et les sociétés de Wall Street peuvent manipuler les chiffres pour gonfler les actions via des transactions à fort volume, des stratégies complexes de produits financiers dérivés et des principes comptables créatifs (légaux et illégaux). Puisque les actions individuelles et le marché global peuvent être manipulés de la sorte, le prix d’une action ou d’un indice ne reflète pas nécessairement sa véritable force ou valeur sous-jacente.

Enfin, le marché boursier est également susceptible de créer des « bulles », qui peuvent donner un faux positif concernant la direction du marché. Les bulles du marché sont créées lorsque les investisseurs ignorent les indicateurs économiques sous-jacents, et que la simple exubérance entraîne des augmentations non soutenues des niveaux de prix. Cela peut créer une « tempête parfaite » pour une correction du marché, comme nous l’avons vu lorsque le marché s’est effondré en 2008 en raison de la surévaluation des prêts à risque et des swaps de défaut de crédit.

Les investisseurs regardent fréquemment les graphiques pour comprendre les indicateurs techniques du marché. Zacks Invest est un excellent outil à utiliser si vous souhaitez étudier les graphiques en tant qu’indicateur des mouvements futurs des actions. Comprendre les aspects techniques et fondamentaux des entreprises est une grande raison pour laquelle les actions choisies par le Motley Fool Stock Advisor sont en hausse de 392 % en moyenne.

Activité manufacturière

L’activité manufacturière est un autre indicateur de l’état de l’économie. Elle influence fortement le PIB (produit intérieur brut) ; une augmentation de celui-ci suggère une plus grande demande de biens de consommation et, par conséquent, une économie en bonne santé. En outre, étant donné que des travailleurs sont nécessaires pour fabriquer de nouveaux biens, les augmentations de l’activité manufacturière stimulent également l’emploi et éventuellement les salaires.

Cependant, les augmentations de l’activité manufacturière peuvent également être trompeuses. Par exemple, il arrive que les biens produits n’arrivent pas jusqu’au consommateur final. Ils peuvent rester dans les stocks des grossistes ou des détaillants pendant un certain temps, ce qui augmente le coût de détention des actifs. Par conséquent, lorsque l’on examine les données relatives à l’industrie manufacturière, il est également important d’examiner les données relatives aux ventes au détail. Si les deux sont en hausse, cela indique qu’il existe une demande accrue de biens de consommation. Cependant, il est également important d’examiner les niveaux de stocks, que nous allons aborder ensuite.

Niveaux de stocks

Des niveaux de stocks élevés peuvent refléter deux choses très différentes : soit que l’on s’attend à ce que la demande de stocks augmente, soit qu’il y a actuellement un manque de demande.

Dans le premier scénario, les entreprises accumulent volontairement des stocks pour se préparer à une augmentation de la consommation dans les mois à venir. Si l’activité des consommateurs augmente comme prévu, les entreprises ayant des stocks élevés peuvent répondre à la demande et ainsi augmenter leur bénéfice. Les deux sont de bonnes choses pour l’économie.

Dans le deuxième scénario, cependant, les stocks élevés reflètent le fait que l’offre des entreprises dépasse la demande. Non seulement cela coûte de l’argent aux entreprises, mais cela indique que les ventes au détail et la confiance des consommateurs sont toutes deux en baisse, ce qui suggère encore que des temps difficiles sont à venir.

Ventes au détail

Les ventes au détail sont des mesures particulièrement importantes et fonctionnent main dans la main avec les niveaux de stocks et l’activité manufacturière. Plus important encore, de fortes ventes au détail augmentent directement le PIB, ce qui renforce également la monnaie nationale. Lorsque les ventes s’améliorent, les entreprises peuvent embaucher plus d’employés pour vendre et fabriquer plus de produits, ce qui remet plus d’argent dans les poches des consommateurs.

Un inconvénient de cette métrique, cependant, est qu’elle ne tient pas compte de la façon dont les gens paient leurs achats. Par exemple, si les consommateurs s’endettent pour acquérir des biens, cela pourrait signaler une récession imminente si la dette devient trop importante pour être remboursée. Cependant, en général, une augmentation des ventes au détail indique une amélioration de l’économie.

Les permis de construire

Les permis de construire offrent une prévoyance sur les futurs niveaux d’offre immobilière. Un volume élevé indique que l’industrie de la construction sera active, ce qui prévoit plus d’emplois et, encore une fois, une augmentation du PIB.

Mais tout comme pour les niveaux d’inventaire, si plus de maisons sont construites que les consommateurs sont prêts à acheter, cela diminue les résultats nets du constructeur. Pour compenser, les prix des logements sont susceptibles de baisser, ce qui, à son tour, dévalorise l’ensemble du marché immobilier et pas seulement les maisons  » neuves « .

Marché du logement

Une baisse des prix des logements peut suggérer que l’offre est supérieure à la demande, que les prix existants sont inabordables et/ou que les prix des logements sont gonflés et doivent être corrigés en raison d’une bulle immobilière.

Dans tous les scénarios, les baisses de logements ont un impact négatif sur l’économie pour plusieurs raisons essentielles :

  1. Elles diminuent la richesse des propriétaires.
  2. Elles réduisent le nombre d’emplois dans le secteur de la construction nécessaires pour construire de nouvelles maisons, ce qui augmente donc le chômage.
  3. Elles réduisent les impôts fonciers, ce qui limite les ressources du gouvernement.
  4. Les propriétaires sont moins en mesure de refinancer ou de vendre leur maison, ce qui peut les contraindre à la saisie.

Lorsque vous examinez les données sur le logement, regardez deux choses : les changements dans la valeur des logements et les changements dans les ventes. Lorsque les ventes diminuent, cela indique généralement que les valeurs vont également baisser. Par exemple, l’effondrement de la bulle immobilière en 2007 a eu des effets désastreux sur l’économie et est largement accusé d’avoir entraîné les États-Unis dans une récession.

Niveau de création de nouvelles entreprises

Le nombre de nouvelles entreprises entrant dans l’économie est un autre indicateur de la santé économique. En fait, certains ont affirmé que les petites entreprises embauchent plus d’employés que les grandes sociétés et, par conséquent, contribuent davantage à la lutte contre le chômage.

En outre, les petites entreprises peuvent contribuer de manière significative au PIB, et elles introduisent des idées et des produits innovants qui stimulent la croissance. Par conséquent, l’augmentation du nombre de petites entreprises est un indicateur extrêmement important du bien-être économique de toute nation capitaliste.

Lagging Indicators

Contrairement aux indicateurs avancés, les indicateurs retardés se déplacent après les changements économiques. Bien qu’ils ne nous disent généralement pas vers quoi l’économie se dirige, ils indiquent comment l’économie évolue dans le temps et peuvent aider à identifier les tendances à long terme.

Changements du produit intérieur brut (PIB)

Le PIB est généralement considéré par les économistes comme la mesure la plus importante de la santé actuelle de l’économie. Lorsque le PIB augmente, c’est un signe que l’économie est forte. En fait, les entreprises ajusteront leurs dépenses en matière de stocks, de masse salariale et d’autres investissements en fonction de la production du PIB.

Pour autant, le PIB n’est pas non plus un indicateur sans faille. Comme le marché boursier, le PIB peut être trompeur en raison de programmes tels que l’assouplissement quantitatif et les dépenses publiques excessives. Par exemple, le gouvernement a augmenté le PIB de 4 % grâce aux dépenses de relance et la Réserve fédérale a injecté environ 2 000 milliards de dollars dans l’économie. Ces deux tentatives pour corriger les retombées de la récession sont au moins partiellement responsables de la croissance du PIB.

En outre, en tant qu’indicateur retardé, certains remettent en question la véritable valeur de la métrique du PIB. Après tout, il nous indique simplement ce qui s’est déjà produit, et non ce qui va se produire. Néanmoins, le PIB est un facteur déterminant pour savoir si les États-Unis entrent ou non en récession. La règle générale est que lorsque le PIB baisse pendant plus de deux trimestres, une récession est à portée de main.

Revenus et salaires

Si l’économie fonctionne efficacement, les revenus devraient augmenter régulièrement pour suivre le coût moyen de la vie. Cependant, lorsque les revenus diminuent, c’est le signe que les employeurs réduisent les taux de rémunération, licencient les travailleurs ou réduisent leurs heures de travail. La baisse des revenus peut également refléter un environnement où les investissements ne sont pas aussi performants.

Les revenus sont ventilés selon différentes données démographiques, telles que le sexe, l’âge, l’origine ethnique et le niveau d’éducation, et ces données démographiques donnent un aperçu de l’évolution des salaires pour différents groupes. C’est important car une tendance affectant quelques valeurs aberrantes peut suggérer un problème de revenu pour l’ensemble du pays, plutôt que pour les seuls groupes qu’elle affecte.

Taux de chômage

Le taux de chômage est très important et mesure le nombre de personnes à la recherche d’un emploi en pourcentage de la population active totale. Dans une économie saine, le taux de chômage se situera entre 3 % et 5 %.

Lorsque le taux de chômage est élevé, cependant, les consommateurs ont moins d’argent à dépenser, ce qui a un effet négatif sur les magasins de détail, le PIB, les marchés immobiliers et les actions, pour n’en citer que quelques-uns. La dette publique peut également augmenter via les dépenses de relance et les programmes d’assistance, tels que les allocations de chômage et les coupons alimentaires.

Cependant, comme la plupart des autres indicateurs, le taux de chômage peut être trompeur. Il ne reflète que la part des chômeurs qui ont cherché du travail au cours des quatre dernières semaines et il considère que ceux qui ont un emploi à temps partiel sont pleinement employés. Par conséquent, le taux de chômage officiel peut en réalité être considérablement sous-estimé.

Une métrique alternative consiste à inclure dans les chômeurs ceux qui sont marginalement attachés à la main-d’œuvre (c’est-à-dire ceux qui ont cessé de chercher mais reprendraient un emploi si l’économie s’améliorait) et ceux qui ne peuvent trouver qu’un travail à temps partiel.

Indice des prix à la consommation (inflation)

L’indice des prix à la consommation (IPC) reflète l’augmentation du coût de la vie, ou inflation. L’IPC est calculé en mesurant les coûts des biens et services essentiels, notamment les véhicules, les soins médicaux, les services professionnels, le logement, les vêtements, les transports et les appareils électroniques. L’inflation est ensuite déterminée par l’augmentation moyenne du coût du panier total de biens sur une période donnée.

Un taux d’inflation élevé peut éroder la valeur du dollar plus rapidement que le revenu du consommateur moyen ne peut compenser. Ceci, par conséquent, diminue le pouvoir d’achat des consommateurs, et le niveau de vie moyen diminue. En outre, l’inflation peut affecter d’autres facteurs, tels que la croissance de l’emploi, et peut entraîner des baisses du taux d’emploi et du PIB.

Pour autant, l’inflation n’est pas entièrement une mauvaise chose, surtout si elle est en phase avec l’évolution du revenu du consommateur moyen. Voici quelques avantages clés d’un niveau modéré d’inflation :

  1. Il encourage les dépenses et les investissements, ce qui peut contribuer à la croissance d’une économie. Sinon, la valeur de l’argent détenu en espèces serait simplement corrodée par l’inflation.
  2. Elle maintient les taux d’intérêt à un niveau modérément élevé, ce qui encourage les gens à investir leur argent et à fournir des prêts aux petites entreprises et aux entrepreneurs.
  3. Ce n’est pas la déflation, qui peut conduire à une dépression économique.

La déflation est une condition dans laquelle le coût de la vie diminue. Bien que cela semble être une bonne chose, c’est un indicateur que l’économie est en très mauvais état. La déflation se produit lorsque les consommateurs décident de réduire leurs dépenses et est souvent causée par une réduction de l’offre d’argent. Cela oblige les détaillants à baisser leurs prix pour répondre à la baisse de la demande. Mais lorsque les détaillants baissent leurs prix, leurs bénéfices se contractent considérablement. Comme ils n’ont pas autant d’argent pour payer leurs employés, leurs créanciers et leurs fournisseurs, ils doivent réduire les salaires, licencier des employés ou ne pas rembourser leurs prêts.

Ces problèmes font que l’offre de monnaie se contracte encore plus, ce qui entraîne des niveaux plus élevés de déflation et crée un cercle vicieux qui peut aboutir à une dépression économique.

La force de la monnaie

Une monnaie forte augmente le pouvoir d’achat et de vente d’un pays auprès des autres nations. Le pays avec la monnaie forte peut vendre ses produits à l’étranger à des prix étrangers plus élevés et importer des produits à moindre coût.

Cependant, il y a aussi des avantages à avoir un dollar faible. Lorsque le dollar est faible, les États-Unis peuvent attirer plus de touristes et encourager les autres pays à acheter des produits américains. En fait, plus le dollar baisse, plus la demande de produits américains augmente.

Taux d’intérêt

Les taux d’intérêt sont un autre indicateur retardé important de la croissance économique. Ils représentent le coût d’emprunt de l’argent et sont basés autour du taux des fonds fédéraux, qui représente le taux auquel l’argent est prêté d’une banque à l’autre et est déterminé par le Comité fédéral de l’open market (FOMC). Ces taux changent en fonction des événements économiques et du marché.

Lorsque le taux des fonds fédéraux augmente, les banques et autres prêteurs doivent payer des taux d’intérêt plus élevés pour obtenir de l’argent. À leur tour, ils prêtent de l’argent aux emprunteurs à des taux plus élevés pour compenser, ce qui rend ainsi les emprunteurs plus réticents à contracter des prêts. Cela décourage les entreprises de se développer et les consommateurs de s’endetter. En conséquence, la croissance du PIB stagne.

En revanche, des taux trop bas peuvent entraîner une augmentation de la demande d’argent et augmenter la probabilité d’inflation, ce qui, comme nous l’avons vu plus haut, peut fausser l’économie et la valeur de sa monnaie. Les taux d’intérêt actuels sont donc révélateurs de l’état actuel de l’économie et peuvent également suggérer la direction qu’elle pourrait prendre.

Bénéfices des entreprises

Les forts bénéfices des entreprises sont corrélés à une hausse du PIB car ils reflètent une augmentation des ventes et encouragent donc la croissance de l’emploi. Ils augmentent également la performance des marchés boursiers, car les investisseurs cherchent des endroits où investir leurs revenus. Cela dit, la croissance des bénéfices n’est pas toujours le reflet d’une économie saine.

Par exemple, lors de la récession qui a débuté en 2008, les entreprises ont bénéficié d’une augmentation de leurs bénéfices en grande partie en raison d’une externalisation et d’une réduction des effectifs excessives (y compris d’importantes suppressions d’emplois). Comme ces deux activités ont retiré des emplois de l’économie, cet indicateur a faussement suggéré une économie forte.

Balance commerciale

La balance commerciale est la différence nette entre la valeur des exportations et des importations et montre s’il y a un excédent commercial (plus d’argent entrant dans le pays) ou un déficit commercial (plus d’argent sortant du pays).

Les excédents commerciaux sont généralement souhaitables, mais si l’excédent commercial est trop élevé, il se peut qu’un pays ne profite pas pleinement de la possibilité d’acheter les produits d’autres pays. Autrement dit, dans une économie mondiale, les nations se spécialisent dans la fabrication de produits spécifiques tout en profitant des biens que d’autres nations produisent à un taux moins élevé et plus efficace.

Les déficits commerciaux, cependant, peuvent entraîner une dette intérieure importante. Sur le long terme, un déficit commercial peut entraîner une dévaluation de la monnaie locale à mesure que la dette extérieure augmente. Cette augmentation de la dette réduira la crédibilité de la monnaie locale, ce qui diminuera inévitablement la demande pour celle-ci et donc sa valeur. De plus, une dette importante entraînera probablement un fardeau financier majeur pour les générations futures qui seront obligées de la rembourser.

Valeur des produits de substitution au dollar américain

L’or et l’argent sont souvent considérés comme des substituts au dollar américain. Lorsque l’économie souffre ou que la valeur du dollar américain diminue, le prix de ces marchandises augmente parce que davantage de personnes les achètent comme mesure de protection. Ils sont considérés comme ayant une valeur inhérente qui ne diminue pas.

De plus, comme ces métaux sont évalués en dollars américains, toute détérioration ou baisse prévue de la valeur du dollar doit logiquement entraîner une augmentation du prix du métal. Ainsi, les prix des métaux précieux peuvent agir comme un reflet du sentiment des consommateurs envers le dollar américain et son avenir. Par exemple, considérez le prix record de l’or à 1 900 dollars l’once en 2011, alors que la valeur du dollar américain se détériorait.

Valeur de substitution des produits de base

Mot final

Puisque la santé de l’économie est intimement liée au sentiment des consommateurs, comme le montrent des indicateurs tels que les ventes au détail, les politiciens préfèrent présenter les données sous un jour positif ou les manipuler de manière à ce que tout paraisse rose. C’est pourquoi, pour caractériser avec précision l’état de l’économie, vous devez vous fier à votre propre analyse ou peut-être à celle d’autres personnes sans agenda particulier.

Ne perdez pas de vue que la plupart des indicateurs économiques fonctionnent mieux incorporés à d’autres indicateurs. En prenant en compte l’ensemble du tableau, vous pouvez ainsi prendre de meilleures décisions concernant vos plans et investissements globaux.

Quels indicateurs économiques examinez-vous habituellement lorsque vous évaluez la santé globale de l’économie ?

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