Cela peut sembler plus long pour certains, mais c’est il y a tout juste dix ans qu’une crise immobilière catastrophique a détruit la vie de nombreux Américains, avec des effets qui existent encore aujourd’hui.
Alors que nous approchons du 10e anniversaire de l’effondrement de Lehman Brothers et de la Grande Récession, nous devrions jeter un coup d’œil en arrière sur la crise des prêts hypothécaires à risque. Comment a-t-elle commencé et qui était à blâmer ? Que s’est-il passé, et que se passe-t-il encore à la suite de cette crise ? Et qu’est-ce qui fait même qu’un prêt hypothécaire est subprime ?
Qu’est-ce qu’un prêt hypothécaire subprime ?
Les prêts hypothécaires subprimes portent le nom des emprunteurs auxquels ils sont accordés. Si le taux préférentiel d’un prêt hypothécaire est ce qui est offert aux personnes ayant un bon crédit et un historique de fiabilité, les subprimes sont pour ceux qui ont eu du mal à répondre à ces normes.
Les personnes qui sont approuvées pour les prêts hypothécaires subprimes ont historiquement un faible score de crédit et des problèmes d’endettement. Il n’y a pas de nombre exact établi, mais un score FICO inférieur à 640 est généralement considéré comme subprime pour un prêt comme un prêt hypothécaire.
Les personnes ayant des antécédents de crédit ponctuels comme celui-ci ont souvent d’énormes difficultés à obtenir l’approbation d’un prêt hypothécaire, et à ce titre, les paiements mensuels ont des taux d’intérêt beaucoup plus élevés que la normale puisque les prêteurs considèrent le prêt comme beaucoup plus risqué.
Comment la crise des prêts hypothécaires à risque a-t-elle commencé ?
Comment l’économie américaine en est-elle arrivée à un point où, en 2007, une véritable crise du logement a commencé ?
Ça ne se passe pas du jour au lendemain. Au début et au milieu des années 2000, les taux d’intérêt sur les paiements immobiliers étaient en fait assez bas. Dans ce qui semblait être une économie solide après une brève récession au début des années 2000, de plus en plus de personnes ayant des difficultés de crédit ont pu se qualifier pour des prêts hypothécaires à risque avec des taux gérables, et ont heureusement agi en conséquence.
Cette augmentation soudaine des prêts hypothécaires à risque était due en partie à la décision de la Réserve fédérale de baisser considérablement le taux des fonds fédéraux pour stimuler la croissance. Les personnes qui ne pouvaient pas se permettre d’acheter une maison ou d’obtenir un prêt étaient soudainement admissibles à des prêts à risque et choisissaient d’acheter, et la propriété immobilière américaine a augmenté de façon exponentielle.
Les achats immobiliers ont augmenté non seulement pour les emprunteurs à risque, mais aussi pour les Américains aisés. Comme les prix ont augmenté et que les gens s’attendaient à ce que cela continue, les investisseurs qui ont été brûlés par la bulle Internet du début des années 2000 et qui avaient besoin d’un remplacement dans leur portefeuille ont commencé à investir dans l’immobilier.
Les prix des logements augmentaient rapidement, et le nombre de prêts hypothécaires à risque accordés augmentait encore plus. En 2005, certains ont commencé à craindre qu’il s’agisse d’une bulle immobilière. De 2004 à 2006, la Réserve fédérale a relevé le taux d’intérêt plus d’une douzaine de fois pour tenter de ralentir la hausse et d’éviter une grave inflation. Fin 2004, le taux d’intérêt était de 2,25 % ; à la mi-2006, il était de 5,25 %.
Cela n’a pas pu arrêter l’inévitable. La bulle a éclaté. Les années 2005 et 2006 voient le marché immobilier retomber sur terre. Les prêteurs de prêts hypothécaires à risque commencent à licencier des milliers d’employés, quand ils ne déposent pas le bilan ou ne ferment pas complètement leurs portes.
Quelles parties étaient à blâmer pour la crise ?
La crise des prêts hypothécaires à risque, qui nous a guidés vers la Grande Récession, a de nombreuses parties qui peuvent en partager la responsabilité. Tout d’abord, les prêteurs les vendaient sous forme de titres adossés à des créances hypothécaires. Une fois que les prêteurs ont approuvé et accordé le prêt, celui-ci est vendu à une banque d’investissement. La banque d’investissement regroupait alors ce prêt hypothécaire avec d’autres prêts hypothécaires similaires pour que d’autres parties puissent y investir, et le prêteur avait, à la suite de la vente, plus d’argent à utiliser pour les prêts immobiliers.
C’est un processus qui avait fonctionné dans le passé, mais la bulle immobilière a vu un nombre inhabituellement élevé de prêts hypothécaires à risque approuvés pour des personnes qui avaient des difficultés avec le crédit et le revenu. Lorsque la Fed a commencé à augmenter les taux d’intérêt encore et encore, ces prêts sont devenus plus chers et les emprunteurs se sont retrouvés incapables de le rembourser.
Les prêteurs étaient bien trop prêts à accorder autant de prêts risqués à la fois, semblant supposer que les prix de l’immobilier continueraient à augmenter et que les taux d’intérêt resteraient bas. Les banques d’investissement semblent avoir eu des motifs similaires, devenant plus audacieuses avec leurs investissements en titres adossés à des créances hypothécaires.
Bien que ces parties aient décidément profité des personnes ayant un mauvais crédit et ayant besoin d’un endroit pour vivre, les acheteurs de maisons et la poursuite distinctement américaine de posséder une maison ont également joué un petit rôle dans cette affaire. Le rêve de mobilité ascendante et de posséder de plus grandes maisons a conduit les gens à être plus risqués avec leurs propres investissements immobiliers, et les prêteurs prédateurs n’étaient que trop prêts à les aider.
Effets de la crise hypothécaire
Les prix des maisons ont énormément chuté alors que la bulle immobilière a complètement éclaté. Cela a écrasé de nombreux propriétaires récents, qui voyaient les taux d’intérêt sur leur prêt hypothécaire augmenter rapidement à mesure que la valeur de la maison se détériorait.
Incapables de payer leur prêt hypothécaire par mensualité et incapables de vendre la maison sans subir une perte massive, beaucoup n’avaient pas le choix. Les banques ont saisi leurs maisons. Les propriétaires se sont retrouvés ruinés, et de nombreuses banlieues se sont transformées en villes fantômes. Même les propriétaires ayant un bon crédit et pouvant prétendre à un prêt hypothécaire standard ont dû lutter contre la hausse constante des taux d’intérêt.
Au moment où ces maisons ont été saisies, leur valeur s’était effondrée. Cela signifie que les banques subissaient également des pertes massives sur l’immobilier. Les investisseurs ont également été durement touchés, car la valeur des titres adossés à des hypothèques dans lesquels ils investissaient a dégringolé. La situation a été rendue plus difficile par le fait que les gens continuaient à acheter des maisons alors que la bulle commençait à éclater en 2006 et au début de 2007. Des prêts étaient encore accordés et pris alors que les ventes s’effondraient.
Les banques d’investissement qui achetaient et vendaient ces prêts en défaut de paiement ont commencé à faire faillite. Les prêteurs n’avaient plus l’argent pour continuer à les distribuer. En 2008, l’économie était en chute libre complète.
Certaines institutions ont été renflouées par le gouvernement. D’autres banques, qui s’étaient tellement impliquées dans le secteur des prêts hypothécaires, n’ont pas eu cette chance.
La crise des prêts hypothécaires à risque et Lehman Brothers
Lehman Brothers a été l’une des plus grandes banques d’investissement du monde pendant des années. C’était aussi l’une des premières banques d’investissement à s’impliquer fortement dans l’investissement dans les prêts hypothécaires, quelque chose qui allait s’avérer payant jusqu’à ce que cela devienne leur perte.
La dégringolade des prix de l’immobilier et les défauts de paiement généralisés sur les prêts hypothécaires ont écrasé Lehman Brothers. Ils ont été obligés de fermer leurs prêteurs subprime, et malgré leurs nombreuses tentatives pour arrêter l’hémorragie (comme l’émission d’actions), ils ont continué à encaisser des pertes jusqu’à ce que, le 15 septembre 2008, Lehman Brothers demande la faillite.
Lehman Brothers était l’une des sociétés de services financiers les plus importantes au monde. Sa rapide descente en faillite a été une cause majeure du krach boursier de 2008.
Les prêts hypothécaires à risque aujourd’hui
Les prêts hypothécaires à risque ont disparu pendant un certain temps après cela, car ils étaient considérés comme l’une des plus grandes parties d’un effondrement économique. Mais ils ont été quelque peu rebaptisés, car les prêteurs ont commencé à vendre des « prêts non privilégiés » aux emprunteurs ayant des difficultés avec leur crédit.
Il existe également d’autres formes de prêts et de dettes dont certains économistes craignent qu’elles présentent des similitudes inquiétantes avec les prêts hypothécaires à risque du milieu des années 2000. Par exemple, un rapport de 2017 de Citi a montré des parallèles entre la crise des prêts hypothécaires à risque et la dette toujours croissante des prêts étudiants d’aujourd’hui.
Les milléniaux ayant une dette de prêt étudiant ont été un candidat de choix pour les prêteurs à qui offrir ces prêts à risque, suscitant des inquiétudes quant au fait que les institutions financières n’ont pas appris ou ignorent les leçons d’il y a une décennie.