Même les investisseurs novices ont probablement déjà entendu le terme « IPO ». IPO est l’abréviation de Initial Public Offering (offre publique initiale). C’est le processus par lequel une société privée offre des actions au public et commence à se négocier sur une bourse comme le New York Stock Exchange ou le Nasdaq.
Une société IPO est donc une société qui a déposé une demande d’introduction en bourse, déclarant ses intentions dans une déclaration d’enregistrement, ou formulaire S-1, auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Le terme de société IPO peut également désigner des sociétés qui sont récemment entrées en bourse et qui se négocient désormais activement sur le marché boursier.
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Comment fonctionnent les IPO
Toute société privée peut s’introduire en bourse par le biais d’une IPO. Souvent, les entreprises qui s’introduisent en bourse sont des start-ups du secteur technologique ou d’un autre domaine à forte croissance financées par des investisseurs en capital-risque, mais il peut aussi s’agir d’entreprises matures, comme Albertsons ou Levi Strauss, détenues par des sociétés de capital-investissement qui cherchent à encaisser.
Quand une entreprise est prête à s’introduire en bourse, généralement après avoir enregistré une croissance et d’autres résultats favorables, elle engage une banque d’investissement (ou plusieurs banques) pour venir souscrire l’introduction en bourse. Cette banque va alors mettre une somme d’argent pour financer l’introduction en bourse et accepter d’acheter les actions offertes avant qu’elles ne soient effectivement cotées sur une bourse publique.
La société introduite en bourse déposera une déclaration d’enregistrement, qui comprend son prospectus, fournissant des informations détaillées sur des domaines tels que ses finances, ses résultats, son modèle économique et ses opportunités de croissance. Le souscripteur doit également effectuer une diligence raisonnable sur la société IPO pour vérifier ses informations financières et analyser son modèle économique et ses perspectives.
Une fois que toutes les préoccupations de la SEC ont été prises en compte, la société se lance souvent dans une tournée d’introduction en bourse pour vendre les actions aux investisseurs institutionnels. Lorsque le bloc initial d’actions a été vendu, ou souscrit, la société et ses souscripteurs fixent un prix initial et une date pour le début de la négociation de l’action.
Le premier jour de négociation, l’action devient accessible au grand public, car le souscripteur vend des actions sur le marché boursier. Les actions fluctuent souvent énormément le jour de l’ouverture, car il est difficile d’évaluer la demande pour les actions nouvellement publiques, et il n’est pas rare qu’une action double le jour de l’ouverture.
Pourquoi s’introduire en bourse ?
Le principal avantage de l’introduction en bourse est un accès plus facile aux capitaux. L’argent qu’une entreprise lève peut alors être utilisé pour des choses telles que l’expansion, la recherche et le développement, le marketing, ou tout ce dont une entreprise a besoin pour se développer ou atteindre la rentabilité. En plus de lever des fonds, l’introduction en bourse récompense également les parties prenantes de l’entreprise, telles que les employés, les investisseurs, les fondateurs et d’autres personnes qui possèdent des actions de l’entreprise mais ne peuvent pas en faire grand-chose tant que ces actions ne sont pas négociées en bourse. Une fois que l’action est échangée publiquement, ils peuvent facilement vendre leurs avoirs s’ils le souhaitent, généralement après une période de blocage de six mois qui empêche les initiés de se débarrasser de leurs actions immédiatement après l’introduction en bourse.
De plus, libérée du processus encombrant des tours de financement privés, l’action a le potentiel de s’apprécier beaucoup plus rapidement qu’elle ne le ferait en tant que société privée, en supposant que l’entreprise le justifie.
La cotation en bourse présente toutefois des inconvénients, car les entreprises sont tenues d’adhérer aux directives de la SEC en matière d’information, en publiant régulièrement des déclarations et en partageant leurs résultats financiers, ou en ouvrant leurs livres à tous. En outre, une entreprise publique devra également commencer à répondre à ses actionnaires, notamment lors des appels trimestriels sur les résultats. Ces exigences signifient que la direction perd un certain contrôle, ainsi que du temps et de l’argent, en échange de ce financement supplémentaire. Néanmoins, il s’agit souvent d’un compromis raisonnable à faire.
Les actions IPO sont-elles de bons investissements ?
Bien que les IPO puissent être bonnes pour les entreprises qui les soutiennent, elles ne sont pas toujours excellentes pour les investisseurs individuels — en particulier ceux qui n’ont pas d’expérience. Bien que l’investissement dans les introductions en bourse puisse être rentable, il s’agit généralement d’une perspective beaucoup plus risquée que l’investissement dans des actions de premier ordre établies avec un historique de performances solides. Toutefois, les actions introduites en bourse peuvent générer d’énormes rendements lorsqu’elles réussissent. Certaines des plus grandes valeurs d’aujourd’hui ont été introduites en bourse il y a seulement quelques années. Facebook (NASDAQ:FB), par exemple, a fait ses débuts à 38 dollars par action en 2012, et son cours dépasse aujourd’hui 250 dollars. Tesla (NASDAQ:TSLA) a fixé le prix de son introduction en bourse à 3,40 dollars, ajustés en fonction de la division de l’action, et l’action a atteint 500 dollars après sa récente division, soit un rendement de près de 150 fois l’investissement initial. Si l’on regarde l’histoire plus récente, Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM) a fixé le prix de son offre initiale à 36 $ l’année dernière, et l’action a bondi au-delà de 450 $ après son récent rapport sur les bénéfices.
Dans l’ensemble, il est important de se rappeler que les actions introduites en bourse ont historiquement sous-performé le marché. C’est parce que le marché boursier, en particulier l’indice de référence à grande capitalisation S&P 500, est généralement composé de sociétés prospères et rentables, car les sociétés défaillantes ne restent pas dans l’indice. Les actions d’IPO, d’autre part, ont tendance à être des jeux à haut risque, et beaucoup d’entre elles ne sont pas à la hauteur de leur potentiel.
Ceux qui sont enclins à investir dans des actions d’IPO devraient donc prendre le temps de vérifier soigneusement les sociétés émettrices avant d’aller de l’avant.
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Tendance
Randi Zuckerberg, ancienne directrice du développement du marché et porte-parole de Facebook et sœur de son PDG, Mark Zuckerberg, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. Jeremy Bowman possède des actions de Facebook. The Motley Fool possède des actions et recommande Facebook, Tesla et Zoom Video Communications. The Motley Fool recommande Nasdaq. The Motley Fool a une politique de divulgation.
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