Termes financiers courants que tout néophyte doit connaître

Toute personne qui commence à lire les actualités financières aura besoin d’une rapide initiation aux termes couramment utilisés. Pour vous aider à mieux comprendre ce que vous lisez, nous allons explorer brièvement les termes couramment rencontrés dans les nouvelles du marché – plus précisément, lorsqu’une entreprise annonce ses résultats – ainsi que l’endroit où vous verrez ces mots, leur signification et leur importance pour l’entreprise.

Annonce de résultats

Pour illustrer, voici des extraits d’une annonce de résultats apocryphe couvrant une entreprise fictive, « Hemlock Incorporated. »

Hemlock Incorporated a annoncé ses résultats du 3e trimestre de l’exercice 2019 après la fermeture des marchés, faisant état d’un bénéfice par action non GAAP de 67 cents, soit une augmentation de 17 % par rapport au trimestre précédent, couplé à un bénéfice net de 250 millions de dollars, contre 235 millions de dollars. Les prévisions de bénéfices de Hemlock Incorporated sont tombées dans la fourchette, l’EBITDA, le bénéfice net des activités poursuivies et le flux de trésorerie disponible dépassant le haut de leurs fourchettes de prévisions respectives.

Les faits saillants du troisième trimestre 2017 comprennent :

• Des liquidités et des équivalents de liquidités de 128 millions de dollars.
• Une augmentation de l’EBITDA de 19% par rapport au T2.
• Des flux de trésorerie libres de 35 millions de dollars, en hausse par rapport aux 32,7 millions de dollars du T2
• La dette totale a augmenté de 95 millions de dollars à 100 millions de dollars.

Cependant, malgré le gain de 17% du BPA, Hemlock Incorporated est tombé bien en dessous de l’estimation du bénéfice des analystes, qui était de 71 cents. Si l’on ajoute à cela l’augmentation de la dette totale d’Hemlock, certains analystes s’interrogent sur la capacité de la société à assurer le service de sa dette à l’avenir.

Quatre termes courants et leur signification

Cette annonce de résultats contient quatre termes couramment utilisés. Savoir ce qu’ils signifient vous aidera à comprendre ce que l’annonce rapporte réellement.

1) Revenu net

À la base, le revenu net définit le revenu ou le bénéfice total d’une entreprise. En termes simples, le revenu net est ce que vous obtenez lorsque vous soustrayez toutes les dépenses (y compris les dépenses fiscales) des revenus. Lorsque le revenu net d’une entreprise augmente, c’est normalement le résultat d’une augmentation des recettes ou d’une réduction des dépenses. Il va sans dire qu’une augmentation du revenu net est généralement perçue comme positive et qu’elle constitue un facteur de performance pour une action.

2) EBITDA

L’EBITDA est l’abréviation de  » earnings before interest, tax, depreciation, and amortization  » (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) et se calcule en soustrayant les dépenses d’exploitation des recettes et en rajoutant la dépréciation et l’amortissement au bénéfice d’exploitation (alias EBIT). L’EBITDA peut être utilisé comme un indicateur des flux de trésorerie disponibles (FCF) car il prend en compte les dépenses hors trésorerie de l’amortissement.

Sur le compte de résultat d’une entreprise, l’EBITDA est un poste au-dessus du résultat net qui exclut les autres dépenses hors exploitation, ainsi que les charges d’intérêts et les impôts. On peut faire valoir que, par rapport au bénéfice net, l’EBITDA donne une image plus crue de la rentabilité. Alors que certains partisans de l’EBITDA affirment qu’il s’agit d’un regard moins compliqué sur la santé financière d’une entreprise, de nombreux critiques déclarent qu’il simplifie excessivement les bénéfices et peut créer des valeurs et des mesures trompeuses de la rentabilité de l’entreprise.

3) GAAP

En tant que nouvel investisseur, il est important de connaître les distinctions entre des mesures similaires, car le marché permet aux entreprises de faire de la publicité pour leurs chiffres d’une manière qui n’est pas autrement réglementée. Souvent, les entreprises publient leurs chiffres en utilisant soit des mesures GAAP, soit des mesures non GAAP. Les PCGR, ou principes comptables généralement reconnus, décrivent les règles et les conventions de présentation des informations financières. C’est un moyen de normaliser les états financiers et d’assurer la cohérence des rapports.

Lorsqu’une entreprise publie ses résultats et inclut des chiffres non conformes aux PCGR, cela signifie qu’elle veut fournir aux investisseurs une représentation sans doute plus précise de la santé de l’entreprise, par exemple en supprimant des éléments ponctuels pour lisser les résultats. Toutefois, plus une entreprise s’écarte des normes GAAP, plus elle se laisse aller à une comptabilité créative et à la manipulation (comme dans le cas de l’EBITDA). Lorsqu’ils examinent une entreprise qui publie des chiffres non conformes aux PCGR, les nouveaux investisseurs doivent se méfier de ces déclarations pro-forma, car elles peuvent être très différentes de ce que les PCGR jugent acceptable.

4) BPA

Enfin, le bénéfice par action (BPA) – l’un des éléments les plus souvent mis en avant dans une annonce de bénéfices – donne aux investisseurs un aperçu de la santé bénéficiaire d’une entreprise et affecte souvent son cours de bourse après une annonce. Le BPA est calculé en prenant le bénéfice net, en soustrayant les dividendes privilégiés (pour simplifier, supposons que Hemlock Incorporated ne verse pas de dividendes sur les actions privilégiées), et en divisant cette différence par le nombre moyen d’actions en circulation.

Dans le cas de Hemlock, son BPA trimestriel actuel est calculé en divisant son bénéfice net de 250 millions de dollars par les 37 millions d’actions en circulation de la société. Lorsqu’il est publié, le BPA est généralement comparé aux bénéfices du trimestre précédent ou du même trimestre de l’exercice précédent (year over year, ou YOY). Il est également utilisé dans les calculs d’évaluation de base comme le ratio P/E (ratio cours/bénéfice).

Les liquidités, l’argent à la banque

Une autre chose que la plupart des reportages examinent est la façon dont les entreprises gèrent leur argent – plus précisément, combien elles ont en flux de trésorerie disponible, la dette totale et les actifs dont elles disposent en équivalents de trésorerie, comme les obligations d’État à court terme qu’elles peuvent vendre pour régler leurs dettes.

Dans l’annonce d’Hemlock Inc, le flux de trésorerie disponible augmente, ce qui signifie qu’après avoir prévu toutes les dépenses pour maintenir les activités continues de l’entreprise, le montant des liquidités dont elle dispose augmente. Sur le bilan d’Hemlock, la société affiche des liquidités et des équivalents de liquidités de 128 millions de dollars, qui peuvent être convertis en espèces si nécessaire, en particulier dans le cas où la dette totale de l’entreprise augmente et/ou le revenu prend un coup.

Lorsque vous évaluez le succès ou l’échec trimestriel d’une entreprise, faites attention à ces termes. L’efficacité avec laquelle une entreprise gère les liquidités qu’elle possède et la façon dont elle rembourse ses dettes sont deux indicateurs de sa capacité à croître et à augmenter la valeur pour les actionnaires.

Plans et attentes

Même si Hemlock a vu ses chiffres bondir dans divers domaines au cours du dernier trimestre, le fait qu’elle ait manqué les estimations des analystes n’est peut-être pas de bon augure pour la confiance des investisseurs. Les estimations de bénéfices sont des prévisions de bénéfices ou de revenus basées sur des projections, des modèles et des recherches sur les opérations de l’entreprise et le plus souvent publiées par des analystes financiers.

Même si une entreprise voit sa rentabilité augmenter, si les bénéfices réels sont inférieurs aux bénéfices attendus, le marché veillera à ce que le cours de l’action s’ajuste à la nouvelle information (lire : baisse de valeur.) Cela est dû au fait que les estimations sont généralement intégrées au cours actuel d’une action. Ainsi, lorsque les investisseurs entendent dire qu’une entreprise a  » manqué les attentes  » malgré l’augmentation des revenus déclarés, le marché corrige le prix de l’action en conséquence.

The Bottom Line

Comme toute chose dans la vie, apprendre le fonctionnement des marchés financiers prend du temps. Adopter l’approche la plus facile en maintenant un niveau d’ignorance peut toutefois s’avérer dangereux, surtout lorsque l’entreprise a pour prérogative de renforcer la confiance des investisseurs en utilisant autant de valeurs positives que possible. Savoir ce que chaque terme signifie, pourquoi il est utilisé et comprendre comment il affecte le prix des actions ne sont que quelques moyens pour les débutants d’acquérir une meilleure connaissance des marchés financiers ainsi qu’un esprit critique lorsqu’il s’agit de nouvelles financières.

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