- 12/17/2020 9:09am EDT
- By Vince Martin, InvestorPlace Contributor
Nota dell’editore: “5 titoli che potrebbero essere il prossimo Amazon” è stato precedentemente pubblicato nel gennaio 2020. Da allora è stato aggiornato per includere le informazioni più rilevanti disponibili.
Amazon (NASDAQ:AMZN) è stato uno dei titoli più impressionanti della storia. Amazon ha reso oltre il 165.000% dal suo prezzo di offerta pubblica iniziale (IPO) di 18 dollari (aggiustato per i successivi frazionamenti delle azioni). Detto altrimenti, 1.000 dollari investiti nell’IPO, senza vendite nel corso dei 23 anni successivi, varrebbero oggi 1,65 milioni di dollari. Chiaramente, trovare la prossima Amazon non sarà un’impresa facile.
I ritorni dell’azienda sono venuti da due fattori chiave.
In primo luogo, come business, Amazon ha ampliato enormemente la sua portata. Quello che all’inizio era solo un rivenditore di libri online ora ha le mani in tutto, dal cloud computing ai media online agli alimentari.
L’azienda si è immersa solo di recente nella pubblicità, ma ha rapidamente superato Facebook (NASDAQ:FB) e Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL) e ora è “il più grande inserzionista della Terra.”
Secondo, come stock, Amazon è riuscita nell’impresa di mantenere una valutazione di crescita per oltre due decenni. Ho a lungo sostenuto che gli investitori non possono concentrarsi solo sull’alto rapporto prezzo-utili (P/E) dell’azienda per valutare le azioni Amazon. Il mercato nel suo insieme non sta mantenendo questo focus miope. All’azienda è stato assegnato un premio sostanziale per oltre 20 anni. Non c’è nessun segno che questo finisca presto.
È una combinazione impressionante. E’ una combinazione che è probabilmente impossibile da duplicare in toto. Ma questi cinque titoli hanno il potenziale per replicare almeno in parte la formula di Amazon e potrebbero diventare “la prossima Amazon:”
- Square (NYSE:SQ)
- JD.com (NASDAQ:JD)
- Shopify (NYSE:SHOP)
- Roku (NASDAQ:ROKU)
- Chegg (NASDAQ:CHGG)
Stocks That Could Be the Next Amazon: Square (SQ)
Grazie ad un rally di ritorno dai minimi di marzo, il titolo Square è tornato ad essere caro. Ha toccato i 38 dollari durante quel tuffo e scambia ora ben al di sopra dei 200 dollari.
Naturalmente, le preoccupazioni di valutazione hanno fatto poco per intaccare il costante aumento delle azioni AMZN, e c’è un chiaro caso per Square di seguire un’espansione Amazon-like del suo business.
Instinet analyst Dan Dolev una volta ha paragonato Square ad Amazon e Alphabet, citando la sua capacità di espandersi dalla sua attuale base di elaborazione dei pagamenti: “In 10 anni, Square sarà probabilmente un’azienda molto diversa, aiutata dall’accelerazione dei guadagni di quote da parte dei suoi pari nel campo dei pagamenti e dall’implacabile interruzione di servizi come il libro paga e le risorse umane”. Da lì sono seguiti la musica, i video, il cloud e altro ancora. Square può eseguire una strategia simile con il suo business dei pagamenti.
Lo spazio delle piccole imprese è maturo per la rottura, come il nostro Josh Enomoto ha sottolineato. L’integrazione dei pagamenti nel libro paga, nelle risorse umane e in altre offerte espanderebbe drammaticamente il mercato indirizzabile di Square – e porterebbe ad un potenziale decennio o più di crescita eccezionale. Square continua ad essere all’avanguardia anche nelle criptovalute.
La valutazione delle azioni SQ potrebbe sembrare una preoccupazione. Ma se, come AMZN, le azioni SQ possono combinare un alto multiplo con un’espansione costante e impressionante, ha il percorso per creare un valore sostanziale per gli azionisti nei prossimi cinque o 10 anni.
JD.com (JD)
In Cina, JD.com è la società più vicina a seguire il modello di Amazon. Mentre il rivale Alibaba (NYSE:BABA) ottiene la maggior parte dell’attenzione, è JD.com che dovrebbe veramente essere chiamata “l’Amazon della Cina”.
Come Amazon (e diversamente da Alibaba), JD.com tiene l’inventario e sta investendo in una catena di approvvigionamento all’avanguardia. Anch’essa si sta espandendo nel brick-and-mortar grocery. Una partnership con Walmart (NYSE:WMT) dovrebbe aiutare ulteriormente le sue ambizioni off-line. Un accordo con Cloudflare (NYSE:NET) sostiene le sue ambizioni di cloud e intelligenza artificiale.
In termini di quota di mercato dell’e-commerce, JD.com è ancora un lontano secondo a Alibaba. E il terzo posto di Pinduoduo (NASDAQ:PDD) si sta chiudendo velocemente. Ma JD.com può vincere nei nuovi mercati anche se non rintraccia Alibaba nell’e-commerce.
Anche qui, la valutazione è un po’ una preoccupazione, dato che le azioni JD hanno guadagnato il 68% finora quest’anno. Ma nessuno degli stock di questa lista sarà a buon mercato. Nessuno dovrebbe esserlo. Date le enormi opportunità nell’e-commerce e oltre, le azioni JD a 30x guadagni futuri difficilmente sembrano fuori linea.
Shopify (SHOP)
Il caso del toro per il fornitore di e-commerce Shopify è precisamente che è il prossimo Amazon – con un tocco.
Shopify, dopo tutto, non ha intenzione di vendere direttamente ai consumatori, come fa Amazon. Piuttosto, aiuterà le imprese a farlo. Infatti, a questo punto, praticamente ogni azienda che non sia Amazon è un potenziale cliente di Shopify.
Questo non è solo un gioco per le piccole imprese, come era all’inizio. Shopify Plus si rivolge a clienti più grandi, tra cui Ford (NYSE:F) e Anheuser-Busch (NYSE:BUD). Va faccia a faccia con Magento, acquisita da Adobe (NASDAQ:ADBE) nel 2018.
E le azioni SHOP non sono più solo una piattaforma di e-commerce. Il lancio di Shopify Fulfillment Network è un colpo d’arco contro Amazon stessa. Come Square, Shopify può lanciare nuove funzionalità per i venditori, creando quello che è veramente un “one-stop shop” per qualsiasi azienda che cerca di vendere online.
L’espansione internazionale aggiunge un altro potenziale driver. Meno di un terzo delle entrate del 2019 proveniva da fuori dagli Stati Uniti.
Nel corso dei suoi 26 anni di storia, Amazon ha acquisito costantemente sempre più spesa dei consumatori, grazie sia a un mercato online in crescita che all’espansione della portata.
Il percorso a lungo termine diShopify è quello di fare esattamente lo stesso sul lato business. A 45x le entrate, le azioni SHOP stanno valutando una buona parte di questo potenziale. Ma come dimostra Amazon stessa, la valutazione non è un motivo per vendere un business con un’opportunità così grande.
Roku (ROKU)
Amazon ha iniziato vendendo libri online, che non è un grande business. Roku ha guidato la sua crescita iniziale vendendo hardware per lo streaming video, che non è nemmeno un grande business.
Potrebbe non sembrare così. Roku ha superato i rivali, incluso Amazon, per guadagnare quote di mercato. Ma questo è in parte perché Roku in realtà non fa soldi dal suo business di lettori. Infatti, vende i suoi dispositivi in perdita.
Roku prevede di fare un sacco di soldi altrove. Le entrate pubblicitarie continuano a crescere. I lanci di streaming di Disney (NYSE:DIS), AT&T (NYSE:T) e Comcast (NASDAQ:CMCSA) hanno solo aggiunto la domanda. Il canale Roku sta diventando sempre più una porta d’ingresso all’ecosistema dello streaming, e fornisce un’altra fonte di profitto per il futuro.
E questo è probabilmente solo l’inizio. La combinazione della crescita dello streaming e la base di quasi 40 milioni di account di Roku dà all’azienda delle opzioni potenziali. Nessuno sapeva nel 2004 che Amazon sarebbe diventato il principale fornitore di cloud del mondo. Nel 2025, Roku avrà probabilmente un business che gli investitori non hanno ancora considerato – o prezzato nelle azioni ROKU.
Chegg (CHGG)
Come Amazon, Chegg ha iniziato con i libri. Nel caso di Chegg, era un servizio di noleggio di libri di testo universitari cartacei.
Non era un buon business – per niente. Ma, come per Roku, il business originale era solo un loss leader utilizzato per costruire un’enorme base di clienti. Nel 2015, Chegg ha poi esternalizzato quel business, concentrandosi invece sul suo ecosistema online per gli studenti universitari.
È stata una strategia di enorme successo. Le azioni CHGG hanno guadagnato il 643% negli ultimi cinque anni. La crescita delle entrate è stata impressionante perché Chegg continua ad aggiungere nuovi servizi. Anche la redditività è impressionante: i margini netti rettificati nel 2019 erano quasi il 30%. Mentre i college vanno sempre più online, le cose sembrano sempre meglio per Chegg.
Ci dovrebbe essere molta crescita in futuro. Lo sconvolgimento causato dalla nuova pandemia di coronavirus potrebbe scuotere l’istruzione superiore negli Stati Uniti e altrove. La massiccia base di utenti di Chegg e l’enorme vantaggio sulla concorrenza suggeriscono che l’azienda potrebbe capitalizzare.
Luke Lango, che è stato in cima al caso toro per anni, ha sostenuto il mese scorso che le azioni CHGG potrebbero arrivare a 200 dollari dagli attuali 58. La crescita internazionale, un passaggio accelerato all’apprendimento digitale e l’offerta di corsi di abilità Thinkful possono tutti guidare altri anni di crescita. Chegg può aver iniziato ad affittare libri di testo, ma può finire come uno dei leader nell’istruzione in tutto il mondo.
Vince Martin ha coperto l’industria finanziaria per InvestorPlace.com e altre prese per quasi un decennio. Non ha posizioni in nessun titolo menzionato.
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