Anche gli investitori alle prime armi hanno probabilmente sentito il termine “IPO” prima. IPO sta per Initial Public Offering. È il processo attraverso il quale una società privata offre azioni al pubblico e inizia a scambiare su una borsa valori come il New York Stock Exchange o il Nasdaq.
Una società IPO è quindi una società che ha depositato per andare in pubblico, dichiarando le sue intenzioni in una dichiarazione di registrazione, o modulo S-1, con la Securities and Exchange Commission (SEC). Il termine società IPO può anche riferirsi a società che sono recentemente diventate pubbliche e che ora sono attivamente scambiate sul mercato azionario.
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Come funzionano le IPO
Qualsiasi azienda privata può diventare pubblica attraverso una IPO. Spesso, le aziende che si quotano in borsa sono start-up nel settore tecnologico o in un altro campo ad alta crescita finanziato da venture capitalist, ma possono anche essere aziende mature come Albertsons o Levi Strauss che sono detenute da società di private equity che cercano di fare cassa.
Quando un’azienda è pronta a quotarsi in borsa, generalmente dopo che ha un track record di crescita e altri risultati favorevoli, assume una banca di investimento (o più banche) per entrare e sottoscrivere l’IPO. Questa banca metterà una somma di denaro per finanziare l’IPO e accetterà di comprare le azioni offerte prima che siano effettivamente quotate in una borsa pubblica.
La società IPO depositerà una dichiarazione di registrazione, che include il suo prospetto, fornendo informazioni dettagliate su aree come le sue finanze, i risultati, il modello di business e le opportunità di crescita. Il sottoscrittore deve anche eseguire una due diligence sulla società IPO per verificare le sue informazioni finanziarie e analizzare il suo modello di business e le sue prospettive.
Una volta che tutte le preoccupazioni della SEC sono state affrontate, l’azienda spesso va in un IPO roadshow per vendere le azioni agli investitori istituzionali. Quando il blocco iniziale di azioni è stato venduto, o sottoscritto, la società e i suoi sottoscrittori stabiliscono un prezzo iniziale e una data per l’inizio delle negoziazioni delle azioni.
Il primo giorno di negoziazione, il titolo diventerà disponibile per il pubblico generale quando il sottoscrittore venderà le azioni sul mercato azionario. Le azioni spesso fluttuano selvaggiamente il giorno dell’apertura, dato che è difficile valutare la domanda per le nuove azioni pubbliche, e non è raro che un’azione raddoppi il giorno dell’apertura.
Perché quotarsi in borsa?
Il beneficio principale del quotarsi in borsa è un accesso più facile al capitale. Il denaro raccolto da un’azienda può essere usato per cose come l’espansione, la ricerca e lo sviluppo, il marketing, o qualsiasi altra cosa di cui l’azienda ha bisogno per crescere o raggiungere la redditività. Oltre alla raccolta di denaro, l’IPO ricompensa anche gli azionisti dell’azienda, come i dipendenti, gli investitori, i fondatori, e altri che possiedono azioni dell’azienda ma non possono fare molto con esse finché le azioni non iniziano ad essere scambiate pubblicamente. Una volta che le azioni sono scambiate pubblicamente, possono facilmente vendere le loro partecipazioni se lo desiderano, generalmente dopo un periodo di lock-up di sei mesi che impedisce agli insider di scaricare le loro azioni immediatamente dopo l’IPO.
Inoltre, liberato dal processo goffo dei round di finanziamento privato, il titolo ha il potenziale di apprezzarsi molto più velocemente di quanto farebbe come una società privata, assumendo che il business lo giustifichi.
Ci sono degli svantaggi nell’andare in borsa, tuttavia, in quanto le aziende sono tenute ad aderire alle linee guida della SEC, pubblicando regolarmente dichiarazioni di divulgazione e condividendo i loro risultati finanziari, o aprendo i loro libri per tutti da vedere. Inoltre, un’azienda pubblica dovrà anche iniziare a rispondere ai suoi azionisti, anche nelle chiamate trimestrali per gli utili. Queste richieste significano che la gestione perde un po’ di controllo, così come tempo e denaro, in cambio di quel finanziamento aggiuntivo. Tuttavia, è spesso un compromesso ragionevole da fare.
Sono le azioni IPO buoni investimenti?
Anche se le IPO possono essere buone per le aziende che le hanno generate, non sono sempre ottime per gli investitori individuali – specialmente quelli inesperti. Anche se investire in IPO può essere redditizio, è generalmente una prospettiva molto più rischiosa che investire in azioni blue chip consolidate con una storia di solida performance. Tuttavia, i titoli IPO possono raccogliere enormi rendimenti quando hanno successo. Alcuni dei migliori titoli di oggi erano IPO solo pochi anni fa. Facebook (NASDAQ:FB), per esempio, ha debuttato per 38 dollari ad azione nel 2012, ed è ora sopra i 250 dollari. Tesla (NASDAQ:TSLA) ha prezzato la sua IPO a 3,40 dollari, e le azioni sono salite fino a 500 dollari dopo il suo recente split azionario, un ritorno di quasi 150 volte l’investimento originale. Guardando alla storia più recente, Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM) ha prezzato la sua offerta iniziale a $36 l’anno scorso, e il titolo è salito oltre $450 dopo il suo recente rapporto sugli utili.
In generale, è importante ricordare che le azioni IPO hanno storicamente sottoperformato il mercato. Questo perché il mercato azionario, in particolare l’indice S&P 500, è generalmente composto da aziende di successo e redditizie, in quanto le aziende che falliscono non rimangono nell’indice. I titoli IPO, d’altra parte, tendono ad essere giochi ad alto rischio, e molti di loro non sono all’altezza del loro potenziale.
Quelli inclini ad investire in titoli IPO dovrebbero quindi prendersi il tempo di esaminare attentamente le società emittenti prima di andare avanti.
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Randi Zuckerberg, ex direttore dello sviluppo del mercato e portavoce di Facebook e sorella del suo CEO, Mark Zuckerberg, è membro del consiglio di amministrazione di The Motley Fool. Jeremy Bowman possiede azioni di Facebook. The Motley Fool possiede e raccomanda azioni di Facebook, Tesla e Zoom Video Communications. The Motley Fool raccomanda Nasdaq. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.