Come hanno performato le migliori azioni minerarie d’oro nel 2020
Le azioni minerarie d’oro e il GDX hanno visto forti rendimenti nel 2020, poiché l’oro è stato uno degli asset più resistenti e più performanti in un anno altamente volatile.
Ma non è facile scegliere le azioni minerarie aurifere, poiché ogni società ha una varietà di progetti individuali e rischi che vale la pena valutare. Questo è il motivo per cui il GDX (VanEck Vectors Gold Miners ETF), è uno dei metodi più popolari che gli investitori scelgono per ottenere un’esposizione ai protagonisti dell’industria mineraria dell’oro.
Mentre il GDX e i minatori d’oro possono generalmente offrire un rialzo a leva rispetto all’oro durante i mercati toro, nel 2020 il GDX ha reso il 23%, solo un paio di punti in meno rispetto al rendimento dell’oro a pronti del 25,1%.
Questo grafico confronta i rendimenti dell’oro, del GDX e delle migliori e peggiori performance delle azioni minerarie d’oro nell’indice.
Comprendere il GDX ETF e il suo valore
Il GDX è uno dei tanti ETF indice creati dalla società di gestione degli investimenti VanEck e offre un’esposizione a 52 delle migliori azioni minerarie aurifere.
Si tratta di un modo semplice per investire nei più grandi nomi dell’industria mineraria dell’oro, riducendo alcuni dei rischi individuali a cui sono esposte molte società minerarie. Il GDX è il più grande e più popolare ETF di VanEck con una media di ~$25M di volume ogni giorno, con la più grande quantità di patrimonio netto totale a $15.3B.
In termini di partecipazioni, il GDX cerca di replicare i rendimenti del NYSE Arca Gold Miners Index (GDM), che traccia la performance complessiva delle società del settore minerario dell’oro.
Come si sono comportati i più grandi minatori d’oro nel 2020
Come ETF ponderato per la capitalizzazione di mercato, il GDX alloca un maggior numero di attività verso i costituenti con una maggiore capitalizzazione di mercato, con il risultato che le società minerarie d’oro più grandi costituiscono una parte maggiore delle partecipazioni dell’indice.
Questo fa sì che le cinque maggiori società del GDX costituiscano il 39,5% delle partecipazioni dell’indice e le prime 10 il 59,3%.
Un indice equamente ponderato dei cinque principali costituenti del GDX ha reso il 27,3% per l’anno, superando l’oro e l’indice di pochi punti. Nel frattempo, un indice equamente ponderato dei primi 10 costituenti ha sottoperformato significativamente, restituendo solo il 18,4%.
Newmont è stata l’unica società dei primi cinque che ha sovraperformato l’oro e l’indice generale, restituendo il 37,8% per l’anno. Wheaton Precious Metals (40,3%) e Kinross Gold (54,9%) sono state le uniche altre società della top 10 che sono riuscite a sovraperformare.
Kinross Gold è stata la migliore performer tra i primi costituenti in gran parte grazie ai suoi forti risultati del Q3, dove la società ha generato un significativo flusso di cassa libero quadruplicando gli utili netti riportati. Insieme a questi risultati positivi, la società ha anche annunciato la sua aspettativa di aumentare la produzione di oro del 20% nei prossimi tre anni.
I migliori e i peggiori performer del 2020
Tra i migliori e i peggiori performer del GDX, sono state le società di dimensioni minori nella metà inferiore della classifica a sovra o sottoperformare in modo significativo.
La produzione d’oro record di K92 Mining dalla sua miniera d’oro Kainantu, insieme a un significativo aumento delle risorse nel suo deposito di alto grado Kora nelle vicinanze, ha visto un rendimento del 164,2%, con la società che passerà dal TSX-V al TSX alla fine del 2020.
Quattro dei cinque peggiori performer per il 2020 erano società minerarie australiane, mentre il paese è entrato nella sua prima recessione in 30 anni dopo gravi blocchi e restrizioni COVID-19. Gli incendi boschivi all’inizio dell’anno hanno interrotto le spedizioni dalla miniera Cadia di Newcrest, e le crescenti tensioni con la Cina (il più grande partner commerciale dell’Australia) hanno anche contribuito a un calo a due cifre per alcuni minatori d’oro australiani.
Il peggior performer e l’ultima società dell’indice, Resolute Mining (-36,9%), ha avuto ulteriori interruzioni nella seconda metà del 2020 nella sua miniera d’oro Syama in Mali. Il colpo di stato militare e le dimissioni del presidente del Mali Ibrahim Keïta in agosto sono stati seguiti da lavoratori sindacalizzati che hanno minacciato scioperi a settembre, rallentando le operazioni alla miniera d’oro Syama.
Come vengono scelte le azioni minerarie d’oro per il GDX
Ci sono alcune regole di base che dettano come l’indice viene ponderato per garantire che il GDM e il GDX riflettano correttamente l’industria mineraria dell’oro.
Oltre alle regole sulla ponderazione dell’indice, ci sono dei requisiti specifici per l’inclusione nel GDM, e di conseguenza nel GDX:
- Deriva > il 50% dei ricavi dall’estrazione dell’oro e attività correlate
- Capitalizzazione di mercato >$750M
- Volume medio giornaliero >50,000 azioni negli ultimi tre mesi
- Valore medio giornaliero scambiato >$1M negli ultimi tre mesi
I titoli minerari d’oro già presenti nell’indice hanno un certo margine di manovra per quanto riguarda questi requisiti, e alla fine l’inclusione o l’esclusione dall’indice spetta all’amministratore dell’indice.
Cosa porterà il 2021 alle azioni minerarie aurifere
Il GDX ha avuto un inizio d’anno in sordina, con l’indice a -2,3% che ha seguito principalmente il prezzo dell’oro spot.
L’oro e le azioni minerarie aurifere si sono raffreddate significativamente dopo il forte rally del Q1-Q3’2020, poiché gli sviluppi positivi del vaccino COVID-19 hanno portato a un dollaro americano più forte del previsto e a un aumento dei rendimenti del Tesoro.
Detto questo, l’arrivo di nuovi stimoli monetari negli Stati Uniti potrebbe spingere gli investitori che temono l’inflazione verso l’oro e le azioni minerarie aurifere nel corso dell’anno.
