Azioni Small Cap vs. Azioni Large Cap: Una panoramica
Storicamente, la capitalizzazione di mercato, definita come il valore di tutte le azioni in circolazione di una società, ha una relazione inversa o opposta sia al rischio che al rendimento. In media, le società a grande capitalizzazione – quelle con capitalizzazioni di mercato pari o superiori a 10 miliardi di dollari – tendono a crescere più lentamente delle società a media capitalizzazione. Le società a media capitalizzazione sono quelle con una capitalizzazione tra i 2 e i 10 miliardi di dollari, mentre le società a piccola capitalizzazione hanno una capitalizzazione tra i 300 milioni e i 2 miliardi di dollari.
Queste definizioni di large cap e small cap differiscono leggermente tra le case di brokeraggio, e le linee di divisione si sono spostate nel tempo. Le diverse definizioni sono relativamente superficiali e sono importanti solo per le società che si trovano ai confini.
Punti chiave
- Le società quotate in borsa sono spesso segmentate in base alla loro capitalizzazione di mercato, cioè il valore totale delle loro azioni sul mercato.
- Le società a grande capitalizzazione, o quelle con capitalizzazioni di mercato maggiori di 10 miliardi di dollari o più, tendono a crescere più lentamente delle small cap, che hanno valori compresi tra 300 milioni e 2 miliardi di dollari.
- Le large cap tendono ad essere società più mature, e quindi sono meno volatili durante i mercati difficili in quanto gli investitori volano verso la qualità e diventano più avversi al rischio.
- Le azioni delle small cap e mid cap possono essere più accessibili agli investitori rispetto alle large cap, ma i titoli più piccoli tendono anche ad avere una maggiore volatilità dei prezzi.
Comprendere le azioni Small vs. Big-Cap
Azioni Small Cap
Le azioni Small Cap hanno meno azioni scambiate pubblicamente rispetto alle aziende mid o large-cap. Come menzionato in precedenza, queste aziende hanno tra i 300 milioni e i 2 miliardi di dollari del valore totale in dollari di tutte le azioni in circolazione – quelle detenute dagli investitori, dagli investitori istituzionali e dagli insider dell’azienda.
Le aziende più piccole faranno offerte più piccole di azioni. Quindi, questi titoli possono essere poco scambiati e può essere necessario più tempo per finalizzare le loro transazioni. Tuttavia, il mercato delle small-cap è un luogo dove l’investitore individuale ha un vantaggio rispetto agli investitori istituzionali. Dal momento che comprano grandi blocchi di azioni, gli investitori istituzionali non si coinvolgono così frequentemente nelle offerte small-cap. Se lo facessero, si troverebbero a possedere porzioni di controllo di queste piccole imprese.
La mancanza di liquidità rimane una lotta per le azioni small cap, soprattutto per gli investitori che sono orgogliosi di costruire i loro portafogli sulla diversificazione. Questa differenza ha due effetti:
- Gli investitori small-cap possono avere difficoltà a scaricare le azioni. Quando c’è meno liquidità in un mercato, un investitore può scoprire che ci vuole più tempo per comprare o vendere una particolare partecipazione con poco volume di scambio giornaliero.
- I gestori di fondi a piccola capitalizzazione chiudono i loro fondi a nuovi investitori a soglie di asset under management (AUM) inferiori.
La mancanza di liquidità rimane una lotta per le small-cap, specialmente per gli investitori che sono orgogliosi di costruire i loro portafogli sulla diversificazione.
Azioni large cap
Le azioni large cap – note anche come big cap – sono azioni che scambiano per società con una capitalizzazione di mercato di 10 miliardi di dollari o più. Le azioni a grande capitalizzazione tendono ad essere meno volatili durante i mercati difficili perché gli investitori volano verso la qualità e la stabilità e diventano più avversi al rischio.
Queste aziende comprendono oltre il 90% del mercato azionario americano e includono nomi come il gigante delle comunicazioni mobili Apple (AAPL), il conglomerato multinazionale Berkshire Hathaway (BRK.A) e il colosso del petrolio e del gas Exxon Mobil (XOM). Molti indici e benchmark seguono le società a grande capitalizzazione come il Dow Jones Industrial Average (DJIA) e lo Standard and Poor’s 500 (S&P 500).
Siccome le azioni a grande capitalizzazione rappresentano la maggior parte del mercato azionario statunitense, sono spesso considerate come investimenti di base. Le caratteristiche spesso associate alle azioni a larga capitalizzazione sono le seguenti:
- Trasparente: Le società a grande capitalizzazione sono tipicamente trasparenti, rendendo facile per gli investitori trovare e analizzare le informazioni pubbliche su di loro.
- Pagano i dividendi: Le società a grande capitalizzazione, stabili e consolidate sono spesso le società che gli investitori scelgono per la distribuzione dei dividendi. La loro matura affermazione sul mercato ha permesso loro di stabilire e di impegnarsi in alti rapporti di distribuzione dei dividendi.
- Stabile e d’impatto: I titoli a grande capitalizzazione sono tipicamente società blue-chip nelle fasi di picco del ciclo economico, che generano entrate e guadagni stabili e consolidati. Tendono a muoversi con l’economia di mercato a causa delle loro dimensioni. Sono anche leader di mercato. Producono soluzioni innovative, spesso con operazioni di mercato globali, e le notizie di mercato su queste aziende hanno tipicamente un impatto sul mercato generale.
Differenze chiave
C’è un vantaggio deciso per le large cap in termini di liquidità e copertura di ricerca. Le offerte delle large-cap hanno un forte seguito, e c’è un’abbondanza di bilanci aziendali, ricerche indipendenti e dati di mercato disponibili per gli investitori da esaminare. Inoltre, le large cap tendono ad operare con più efficienza di mercato – scambiando a prezzi che riflettono la società sottostante – inoltre, scambiano a volumi più elevati rispetto ai loro cugini più piccoli.
Le azioni small cap tendono ad essere investimenti più volatili e più rischiosi. Le aziende a piccola capitalizzazione hanno generalmente meno accesso al capitale e, in generale, non hanno molte risorse finanziarie. Questo rende difficile per le aziende più piccole ottenere i finanziamenti necessari per colmare le lacune nel flusso di cassa, finanziare la crescita di nuovi mercati o intraprendere grandi spese di capitale. Questo problema può diventare più grave per le società a piccola capitalizzazione durante i minimi del ciclo economico.
Nonostante il rischio aggiuntivo delle azioni a piccola capitalizzazione, ci sono buoni argomenti per investire in esse. Un vantaggio è che è più facile per le piccole aziende generare tassi di crescita proporzionalmente grandi. Le vendite di 500.000 dollari possono essere raddoppiate molto più facilmente delle vendite di 5 milioni di dollari. Inoltre, poiché uno staff manageriale piccolo e intimo spesso gestisce le aziende più piccole, esse possono adattarsi più rapidamente alle mutevoli condizioni del mercato, un po’ come è più facile per una piccola barca cambiare rotta che per un grande transatlantico.
Parimenti, i titoli a grande capitalizzazione non sono sempre ideali. Essendo società mature, possono offrire meno opportunità di crescita e non essere così agili nel reagire ai cambiamenti delle tendenze economiche. Infatti, diverse grandi aziende hanno sperimentato turbolenze e hanno perso il favore. Solo perché è una large cap, non significa che sia sempre un grande investimento. Devi ancora fare la tua ricerca, il che significa guardare altre società più piccole che possono fornirti un’ottima base per il tuo portafoglio di investimenti complessivo.
Esempio storico
La volatilità ha colpito le small cap alla fine del 2018, anche se questo non è un fenomeno nuovo. Le azioni small cap hanno fatto bene nei primi tre trimestri del 2018, entrando a settembre di quell’anno con l’indice Russell 2000 in crescita del 13,4% rispetto all’8,5% per l’S&P 500. Tra il 1980 e il 2015, le small cap hanno registrato una media del 11.24% di crescita annuale a fronte di tassi di interesse in aumento, superando facilmente le midcap all’8,59% e le large cap all’8,00%. Nelle prime settimane del 2019, il Russell 2000 ha guidato il mercato del 7% contro il 3,7% dell’S&P 500.