Pode parecer mais longo para alguns, mas foi apenas há uma década que uma crise habitacional catastrófica destruiu as vidas de muitos americanos, com efeitos que ainda hoje existem.
Quando nos aproximamos do 10º aniversário do colapso do Lehman Brothers e da Grande Recessão, devemos olhar para trás para a crise hipotecária do subprime. Como começou e de quem foi a culpa? O que aconteceu, e o que continua a acontecer na sequência da crise? E o que é que faz mesmo uma hipoteca subprime?
O que é uma hipoteca subprime?
As hipotecas subprime são nomeadas para os mutuários a quem as hipotecas são dadas. Se a taxa principal para uma hipoteca é o que é oferecido às pessoas com bom crédito e um historial de confiança, o subprime é para aqueles que têm lutado para cumprir esses padrões.
As pessoas que são aprovadas de hipotecas subprime têm historicamente baixas pontuações de crédito e problemas com dívidas. Não existe um número exacto estabelecido, mas uma pontuação FICO abaixo de 640 é geralmente vista como subprime para um empréstimo como uma hipoteca.
Pessoas com historial de crédito malicioso como este têm frequentemente enormes dificuldades em obter a aprovação de uma hipoteca, e como tal os pagamentos mensais têm taxas de juro muito mais elevadas do que o normal, uma vez que os mutuantes vêem o empréstimo como muito mais arriscado.
Como Começou a Crise Hipotecária Subprime?
Como chegou a economia dos EUA a um ponto em que, em 2007, começou uma crise de habitação em pleno funcionamento?
Não acontece da noite para o dia. No início da década de 2000, as taxas de juros sobre os pagamentos da habitação eram na realidade bastante baixas. No que parecia ser uma economia sólida após uma breve recessão no início dos anos 2000, cada vez mais pessoas com crédito em dificuldades conseguiram qualificar-se para hipotecas subprime com taxas administráveis, e felizmente agiram com base nisso.
Este súbito aumento nas hipotecas subprime deveu-se em parte à decisão da Reserva Federal de baixar significativamente a taxa dos fundos federais para estimular o crescimento. As pessoas que não podiam pagar casas ou ser aprovadas para empréstimos estavam subitamente a qualificar-se para empréstimos subprime e a optar por comprar, e a propriedade de casas americanas aumentou exponencialmente.
As compras de bens imóveis subprime aumentaram não só para os mutuários subprime, mas também para os americanos abastados. À medida que os preços subiam e as pessoas esperavam uma continuação disso, os investidores que se queimaram com a bolha dot com do início dos anos 2000 e precisavam de uma substituição na sua carteira começaram a investir em imóveis.
Preços de habitação estavam a aumentar rapidamente, e o número de hipotecas subprime concedidas estava a aumentar ainda mais. Em 2005, alguns começaram a recear que se tratasse de uma bolha de habitação. De 2004-2006, a Reserva Federal aumentou a taxa de juros mais de uma dúzia de vezes, numa tentativa de abrandar esta situação e evitar uma inflação grave. No final de 2004, a taxa de juro era de 2,25%; em meados de 2006 era de 5,25%.
Isto não foi capaz de parar o inevitável. A bolha rebentou. Em 2005 e 2006, o mercado imobiliário caiu de novo à terra. Os credores hipotecários subprime começam a despedir milhares de empregados, se não a declarar falência ou a fechar completamente.
Que partes foram responsáveis pela crise?
A crise hipotecária subprime, que nos conduziu à Grande Recessão, tem muitas partes que podem partilhar a culpa por ela. Para uma delas, os credores estavam a vendê-las como títulos garantidos por hipoteca. Após os mutuantes aprovarem e concederem o empréstimo, este seria vendido a um banco de investimento. O banco de investimento juntaria então esta hipoteca a outras hipotecas semelhantes para outras partes investirem, e o mutuante teria, como resultado da venda, mais dinheiro para usar em empréstimos à habitação.
É um processo que funcionou no passado, mas a bolha da habitação viu um número invulgarmente grande de hipotecas subprime aprovadas para pessoas que lutavam com o crédito e o rendimento. Quando o Fed começou a aumentar as taxas de juro vezes sem conta, esses empréstimos tornaram-se mais caros e os mutuários viram-se incapazes de o pagar.
Os mutuantes estavam demasiado prontos para conceder tantos empréstimos de risco de uma só vez, partindo aparentemente do princípio de que os preços da habitação continuariam a subir e que as taxas de juro permaneceriam baixas. Os bancos de investimento parecem ter tido motivos semelhantes, ficando mais corajosos com os seus investimentos em títulos garantidos por hipoteca.
P>Embora estas partes se tenham aproveitado decididamente de pessoas com mau crédito que necessitavam de um local para viver, os compradores de casas e a procura distintamente americana de ter uma casa própria também desempenharam um pequeno papel neste caso. O sonho de mobilidade ascendente e de possuir casas maiores levou as pessoas a serem mais arriscadas com os seus próprios investimentos imobiliários, e os credores predadores estavam todos demasiado prontos para as ajudar.
Efeitos da crise hipotecária
Preços das casas caíram tremendamente à medida que a bolha da habitação rebentou completamente. Isto esmagou muitos proprietários de casas recentes, que estavam a ver as taxas de juro da sua hipoteca aumentar rapidamente à medida que o valor da casa se deteriorava.
Inapaz de pagar a sua hipoteca com um pagamento mensal e incapazes de vender a casa sem sofrer uma perda maciça, muitos não tinham escolha. Os bancos executaram a hipoteca das suas casas. Os proprietários das casas foram deixados em ruínas, e muitos subúrbios transformaram-se em cidades fantasmas. Mesmo os proprietários de casas com bom crédito que se qualificavam para hipotecas padrão lutavam com as taxas de juro em constante aumento.
Na altura em que estas casas foram executadas, tinham craterado em valor. Isso significava que os bancos também estavam a sofrer perdas maciças em bens imobiliários. Os investidores também foram duramente atingidos, pois o valor dos títulos garantidos por hipoteca em que estavam a investir caiu. Isto foi tornado mais difícil devido às pessoas ainda comprarem casas, mesmo quando a bolha começou a rebentar em 2006, no início de 2007. Os empréstimos ainda estavam a ser concedidos e tomados à medida que as vendas caíam.
Bancos de investimento que compravam e vendiam estes empréstimos que estavam a ser inadimplidos, começaram a falhar. Os mutuantes já não tinham dinheiro para continuar a concedê-los. Em 2008, a economia estava em queda livre.
Algumas instituições foram resgatadas pelo governo. Outros bancos, que se tinham envolvido tanto no negócio hipotecário, não tiveram tanta sorte.
Subprime Mortgage Crisis and Lehman Brothers
Lehman Brothers foi um dos maiores bancos de investimento do mundo durante anos. Foi também um dos primeiros bancos de investimento a envolver-se muito com o investimento em hipotecas, algo que valeria a pena até se tornar a sua queda.
O preço em queda dos bens imobiliários e o incumprimento generalizado das hipotecas esmagaram a Lehman Brothers. Foram forçados a fechar os seus credores subprime, e apesar das suas muitas tentativas para parar a hemorragia (como a emissão de acções) continuaram a assumir perdas até que, em 15 de Setembro de 2008, a Lehman Brothers solicitou a falência.
Lehman Brothers era uma das empresas de serviços financeiros mais proeminentes do mundo. A sua rápida descida à falência foi uma das principais causas do crash do mercado bolsista de 2008.
Subprime Mortgages Today
Subprime Mortgages desapareceu por algum tempo depois disto, uma vez que eram vistas como uma das maiores partes de um colapso económico. Mas foram de certa forma rebatizados, uma vez que os mutuantes começaram a vender “empréstimos não-prime” a mutuários que lutam com o seu crédito.
Há também outras formas de empréstimos e dívidas que alguns economistas receiam ter relativamente às semelhanças com as hipotecas subprime de meados dos anos 2000. Por exemplo, um relatório do Citi de 2017 mostrou paralelos entre a crise das hipotecas subprime e a sempre crescente dívida dos empréstimos estudantis de hoje.
As milénios com a dívida dos empréstimos estudantis têm sido um dos principais candidatos para os mutuantes oferecerem estes empréstimos não-prime, suscitando preocupações que as instituições financeiras não aprenderam ou estão a ignorar as lições de há uma década atrás.