A maioria dos economistas fala sobre o rumo da economia – é o que eles fazem. Mas caso não se tenha apercebido, muitas das suas previsões estão erradas. Por exemplo, Ben Bernanke (chefe da Reserva Federal) fez uma previsão em 2007 de que os Estados Unidos não estava a caminhar para uma recessão. Afirmou ainda que os mercados de acções e de habitação seriam tão fortes como sempre. Como sabemos agora, ele estava errado.
Porque as previsões dos especialistas são frequentemente pouco fiáveis – propositadamente ou não – é importante desenvolver a sua própria compreensão da economia e dos factores que a moldam. Prestar atenção aos indicadores económicos pode dar-lhe uma ideia da direcção da economia para que possa planear as suas finanças e mesmo a sua carreira em conformidade.
Existem dois tipos de indicadores que precisa de conhecer:
- Os indicadores principais mudam frequentemente antes de grandes ajustamentos económicos e, como tal, podem ser utilizados para prever tendências futuras.
- Indicadores de atraso, contudo, reflectem o desempenho histórico da economia e as alterações a estes só são identificáveis depois de uma tendência ou padrão económico já ter sido estabelecido.
Indicadores de liderança
Porque os indicadores principais têm o potencial de prever para onde se dirige uma economia, os decisores políticos fiscais e os governos utilizam-nos para implementar ou alterar programas a fim de evitar uma recessão ou outros eventos económicos negativos. O livro de Zachary Karabell The Leading Indicators é uma grande introdução se se quiser ir um pouco mais fundo. Os indicadores principais seguem abaixo:
Stock Market
Embora a bolsa de valores não seja o indicador mais importante, é o que a maioria das pessoas procura primeiro. Como os preços das acções se baseiam em parte no que se espera que as empresas ganhem, o mercado pode indicar a direcção da economia se as estimativas de ganhos forem precisas.
Por exemplo, um mercado forte pode sugerir que as estimativas de ganhos estão em alta e, portanto, que a economia global está a preparar-se para prosperar. Pelo contrário, um mercado em baixa pode indicar que se espera que os ganhos das empresas diminuam e que a economia se encaminha para uma recessão.
No entanto, existem falhas inerentes a confiar no mercado de acções como um indicador principal. Em primeiro lugar, as estimativas de ganhos podem estar erradas. Segundo, a bolsa de valores é vulnerável à manipulação. Por exemplo, o governo e a Reserva Federal têm utilizado a flexibilização quantitativa, dinheiro de estímulo federal, e outras estratégias para manter os mercados elevados a fim de evitar o pânico do público em caso de crise económica.
Além disso, os comerciantes e empresas de Wall Street podem manipular números para inflacionar as acções através de transacções de grande volume, estratégias complexas de derivados financeiros, e princípios contabilísticos criativos (legais e ilegais). Uma vez que as acções individuais e o mercado global podem ser manipulados como tal, o preço de uma acção ou índice não é necessariamente um reflexo da sua verdadeira força ou valor subjacente.
Finalmente, o mercado de acções também é susceptível à criação de “bolhas”, o que pode dar um falso positivo em relação à direcção do mercado. As “bolhas de mercado” são criadas quando os investidores ignoram os indicadores económicos subjacentes, e a mera exuberância leva a aumentos não suportados dos níveis de preços. Isto pode criar uma “tempestade perfeita” para uma correcção do mercado, que vimos quando o mercado caiu em 2008 como resultado de empréstimos subprime sobrevalorizados e swaps de incumprimento de crédito.
Investidores olham frequentemente para os gráficos para compreender os indicadores técnicos do mercado. Zacks Invest é uma grande ferramenta a utilizar se quiser estudar gráficos como um indicador de movimentos futuros de acções. Compreender os aspectos técnicos e fundamentais das empresas é uma grande razão pela qual as acções escolhidas pelo Consultor de Acções Motley Fool subiram em média 392%.
Atividade de fabrico
Atividade de fabrico é outro indicador do estado da economia. Isto influencia fortemente o PIB (produto interno bruto); um aumento no qual sugere uma maior procura de bens de consumo e, por sua vez, uma economia saudável. Além disso, uma vez que os trabalhadores são obrigados a fabricar novos bens, os aumentos na actividade de fabrico também aumentam o emprego e possivelmente também os salários.
No entanto, os aumentos na actividade de fabrico também podem ser enganadores. Por exemplo, por vezes, os bens produzidos não chegam ao consumidor final. Podem ficar no inventário grossista ou retalhista durante algum tempo, o que aumenta o custo de posse dos bens. Por conseguinte, ao analisar os dados de fabrico, é também importante analisar os dados de vendas a retalho. Se ambos estão a aumentar, isso indica que há uma procura acrescida de bens de consumo. Contudo, é também importante olhar para os níveis de inventário, que discutiremos a seguir.
Níveis de inventário
Níveis de inventário elevados podem reflectir duas coisas muito diferentes: ou se espera que a procura de inventário aumente ou que haja uma actual falta de procura.
No primeiro cenário, as empresas concentram propositadamente o inventário para se prepararem para o aumento do consumo nos próximos meses. Se a actividade dos consumidores aumentar como esperado, as empresas com elevado inventário podem satisfazer a procura e assim aumentar os seus lucros. Ambos são coisas boas para a economia.
No segundo cenário, no entanto, os inventários elevados reflectem que a oferta das empresas excede a procura. Isto não só custa dinheiro às empresas, como indica que as vendas a retalho e a confiança dos consumidores estão ambas em baixa, o que sugere ainda mais que tempos difíceis estão para vir.
Vendas a Retalho
Vendas a Retalho são métricas particularmente importantes e funcionam de mãos dadas com os níveis de inventário e a actividade de fabrico. Mais importante ainda, as fortes vendas a retalho aumentam directamente o PIB, o que também fortalece a moeda nacional. Quando as vendas melhoram, as empresas podem contratar mais empregados para vender e fabricar mais produto, o que por sua vez coloca mais dinheiro de volta nos bolsos dos consumidores.
Um dos aspectos negativos desta métrica, no entanto, é que ela não contabiliza a forma como as pessoas pagam as suas compras. Por exemplo, se os consumidores se endividarem para adquirirem bens, pode sinalizar uma recessão iminente se a dívida se tornar demasiado íngreme para ser paga. No entanto, em geral, um aumento nas vendas a retalho indica uma melhoria da economia.
Permissões de construção
Permissões de construção oferecem uma previsão dos futuros níveis de oferta imobiliária. Um volume elevado indica que a indústria da construção estará activa, o que prevê mais empregos e, mais uma vez, um aumento do PIB.
Mas tal como com os níveis de inventário, se forem construídas mais casas do que os consumidores estão dispostos a comprar, isso retira ao construtor o seu resultado final. Para compensar, é provável que os preços da habitação diminuam, o que, por sua vez, desvaloriza todo o mercado imobiliário e não apenas as “novas” casas.
Mercado habitacional
Um declínio nos preços da habitação pode sugerir que a oferta excede a procura, que os preços existentes são inacessíveis, e/ou que os preços da habitação estão inflacionados e precisam de ser corrigidos como resultado de uma bolha de habitação.
Em qualquer cenário, os declínios na habitação têm um impacto negativo na economia por várias razões-chave:
- Diminuem a riqueza dos proprietários de habitações.
- Diminuem o número de empregos na construção de novas habitações, o que assim aumenta o desemprego.
- Diminuem os impostos sobre a propriedade, o que limita os recursos governamentais.
- Os proprietários de casas são menos capazes de refinanciar ou vender as suas casas, o que os pode forçar à execução hipotecária.
Ao olhar para os dados relativos à habitação, olhe para duas coisas: alterações nos valores da habitação e alterações nas vendas. Quando as vendas diminuem, indica geralmente que os valores também diminuirão. Por exemplo, o colapso da bolha imobiliária em 2007 teve efeitos terríveis na economia e é amplamente culpado por conduzir os Estados Unidos a uma recessão.
Nível de novas empresas em arranque
O número de novas empresas que entram na economia é outro indicador de saúde económica. De facto, alguns têm afirmado que as pequenas empresas contratam mais empregados do que as grandes empresas e, assim, contribuem mais para combater o desemprego.
Além disso, as pequenas empresas podem contribuir significativamente para o PIB, e introduzem ideias e produtos inovadores que estimulam o crescimento. Portanto, os aumentos nas pequenas empresas são um indicador extremamente importante do bem-estar económico de qualquer nação capitalista.
Indicadores de desfasamento
Indicadores não semelhantes, os indicadores de desfasamento mudam após as mudanças da economia. Embora normalmente não nos digam para onde se dirige a economia, indicam como a economia muda com o tempo e podem ajudar a identificar tendências a longo prazo.
Alterações no Produto Interno Bruto (PIB)
PIB é tipicamente considerado pelos economistas como a medida mais importante da saúde actual da economia. Quando o PIB aumenta, é um sinal de que a economia é forte. De facto, as empresas ajustarão as suas despesas em inventário, salários e outros investimentos com base na produção do PIB.
No entanto, o PIB também não é um indicador impecável. Tal como a bolsa de valores, o PIB pode ser enganador devido a programas tais como a flexibilização quantitativa e a despesa excessiva do governo. Por exemplo, o governo aumentou o PIB em 4% como resultado das despesas de estímulo e a Reserva Federal injectou aproximadamente 2 triliões de dólares na economia. Ambas estas tentativas de corrigir as consequências da recessão são pelo menos parcialmente responsáveis pelo crescimento do PIB.
Além disso, como indicador de atraso, alguns questionam o verdadeiro valor da métrica do PIB. No fim de contas, ele simplesmente diz-nos o que já aconteceu, não o que vai acontecer. No entanto, o PIB é um factor determinante para saber se os Estados Unidos estão ou não a entrar numa recessão. A regra geral é que quando o PIB cai durante mais de dois trimestres, uma recessão está à mão.
Incomeço e Salários
Se a economia está a funcionar eficientemente, os ganhos devem aumentar regularmente para acompanhar o custo médio de vida. Contudo, quando os rendimentos diminuem, é sinal de que os empregadores ou estão a reduzir as taxas salariais, a despedir trabalhadores, ou a reduzir as suas horas de trabalho. A diminuição dos rendimentos pode também reflectir um ambiente em que os investimentos não estão a funcionar tão bem.
Os rendimentos são repartidos por diferentes demografias, tais como sexo, idade, etnia, e nível de educação, e estas demografias dão uma ideia de como os salários mudam para vários grupos. Isto é importante porque uma tendência que afecta alguns outliers pode sugerir um problema de rendimento para todo o país, em vez de apenas os grupos que afecta.
Taxa de desemprego
A taxa de desemprego é muito importante e mede o número de pessoas à procura de trabalho como uma percentagem da força de trabalho total. Numa economia saudável, a taxa de desemprego estará entre 3% e 5%.
Quando as taxas de desemprego são elevadas, contudo, os consumidores têm menos dinheiro para gastar, o que afecta negativamente as lojas de retalho, o PIB, os mercados de habitação, e os stocks, para mencionar apenas alguns. A dívida pública também pode aumentar através de programas de estímulo e assistência, tais como subsídios de desemprego e senhas de alimentação.
No entanto, tal como a maioria dos outros indicadores, a taxa de desemprego pode ser enganadora. Reflecte apenas a parte dos desempregados que procuraram trabalho nas últimas quatro semanas e considera os que têm trabalho a tempo parcial como estando empregados a tempo inteiro. Portanto, a taxa de desemprego oficial pode, na realidade, ser significativamente subestimada.
Uma métrica alternativa é incluir como trabalhadores desempregados aqueles que estão marginalmente ligados à força de trabalho (ou seja, aqueles que deixaram de procurar mas voltariam a aceitar um emprego se a economia melhorasse) e aqueles que só conseguem encontrar trabalho a tempo parcial.
Índice de Preços no Consumidor (Inflação)
O índice de preços no consumidor (IPC) reflecte o aumento do custo de vida, ou inflação. O IPC é calculado medindo os custos de bens e serviços essenciais, incluindo veículos, cuidados médicos, serviços profissionais, abrigo, vestuário, transporte, e electrónica. A inflação é então determinada pelo aumento médio do custo do cabaz total de bens durante um período de tempo.
Uma taxa de inflação elevada pode corroer o valor do dólar mais rapidamente do que o rendimento do consumidor médio pode compensar. Isto, por conseguinte, diminui o poder de compra do consumidor, e o nível médio de vida diminui. Além disso, a inflação pode afectar outros factores, tais como o crescimento do emprego, e pode levar a descidas na taxa de emprego e no PIB.
No entanto, a inflação não é totalmente negativa, especialmente se estiver de acordo com as mudanças no rendimento do consumidor médio. Alguns dos principais benefícios para níveis moderados de inflação incluem:
- Incentiva a despesa e o investimento, o que pode ajudar a fazer crescer uma economia. Caso contrário, o valor do dinheiro retido em dinheiro seria simplesmente corroído pela inflação.
- Manteve as taxas de juro a um nível moderadamente elevado, o que encoraja as pessoas a investir o seu dinheiro e a conceder empréstimos a pequenas empresas e empresários.
- Não é deflação, o que pode levar a uma depressão económica.
Deflação é uma condição em que o custo de vida diminui. Embora isto pareça uma coisa boa, é um indicador de que a economia está em muito má forma. A deflação ocorre quando os consumidores decidem cortar nos gastos e é frequentemente causada por uma redução na oferta de dinheiro. Isto obriga os retalhistas a baixar os seus preços para satisfazer uma procura mais baixa. Mas à medida que os retalhistas baixam os seus preços, os seus lucros contraem-se consideravelmente. Uma vez que não têm tanto dinheiro para pagar aos seus empregados, credores e fornecedores, têm de cortar nos salários, despedir empregados, ou incumprimento nos seus empréstimos.
Estas questões fazem com que o fornecimento de dinheiro se contraia ainda mais, o que leva a níveis mais elevados de deflação e cria um ciclo vicioso que pode resultar numa depressão económica.
Força da moeda
Uma moeda forte aumenta o poder de compra e venda de um país com outras nações. O país com a moeda mais forte pode vender os seus produtos no estrangeiro a preços estrangeiros mais elevados e importar produtos a preços mais baratos.
No entanto, também há vantagens em ter um dólar fraco. Quando o dólar é fraco, os Estados Unidos podem atrair mais turistas e encorajar outros países a comprar bens norte-americanos. De facto, à medida que o dólar cai, a procura de produtos americanos aumenta.
Taxas de juro
As taxas de juro são outro importante indicador de atraso do crescimento económico. Representam o custo do empréstimo de dinheiro e baseiam-se na taxa de fundos federais, que representa a taxa a que o dinheiro é emprestado de um banco para outro e é determinada pelo Federal Open Market Committee (FOMC). Estas taxas mudam como resultado de eventos económicos e de mercado.
Quando a taxa dos fundos federais aumenta, os bancos e outros mutuantes têm de pagar taxas de juro mais elevadas para obterem dinheiro. Por sua vez, emprestam dinheiro aos mutuários a taxas mais elevadas para compensar, o que torna assim os mutuários mais relutantes em contrair empréstimos. Isto desencoraja as empresas de se expandirem e os consumidores de contraírem dívidas. Como resultado, o crescimento do PIB torna-se estagnado.
Por outro lado, taxas demasiado baixas podem levar a um aumento da procura de dinheiro e aumentar a probabilidade de inflação, o que, como discutimos acima, pode distorcer a economia e o valor da sua moeda. As taxas de juro actuais são assim indicativas do estado actual da economia e podem ainda sugerir para onde se pode dirigir também.
Resultados empresariais
Principais lucros empresariais estão correlacionados com um aumento do PIB porque reflectem um aumento das vendas e, portanto, encorajam o crescimento do emprego. Também aumentam o desempenho do mercado bolsista à medida que os investidores procuram locais para investir rendimentos. Dito isto, o crescimento dos lucros nem sempre reflecte uma economia saudável.
Por exemplo, na recessão que começou em 2008, as empresas desfrutaram de lucros crescentes em grande parte como resultado de uma externalização e redução excessiva de efectivos (incluindo grandes reduções de postos de trabalho). Uma vez que ambas as actividades retiraram empregos da economia, este indicador sugeriu falsamente uma economia forte.
Balanço do Comércio
A balança comercial é a diferença líquida entre o valor das exportações e importações e mostra se existe um excedente comercial (mais dinheiro a entrar no país) ou um défice comercial (mais dinheiro a sair do país).
Os excedentes comerciais são geralmente desejáveis, mas se o excedente comercial for demasiado elevado, um país pode não estar a tirar pleno partido da oportunidade de comprar produtos de outros países. Ou seja, numa economia global, as nações especializam-se no fabrico de produtos específicos, enquanto aproveitam os bens que outras nações produzem a um ritmo mais barato e eficiente.
Défices comerciais, no entanto, podem levar a uma dívida interna significativa. A longo prazo, um défice comercial pode resultar numa desvalorização da moeda local à medida que a dívida externa aumenta. Este aumento da dívida reduzirá a credibilidade da moeda local, o que inevitavelmente diminuirá a procura da mesma e, consequentemente, o seu valor. Além disso, uma dívida significativa levará provavelmente a um grande fardo financeiro para as gerações futuras que serão obrigadas a pagá-la.
Valor de Substitutos de Mercadorias ao dólar americano
O ouro e a prata são muitas vezes vistos como substitutos do dólar americano. Quando a economia sofre ou o valor do dólar americano diminui, estas mercadorias aumentam de preço porque mais pessoas as compram como uma medida de protecção. São vistos como tendo um valor inerente que não diminui.
Outras vezes, uma vez que estes metais são cotados em dólares americanos, qualquer deterioração ou declínio projectado no valor do dólar deve logicamente levar a um aumento do preço do metal. Assim, os preços dos metais preciosos podem actuar como um reflexo do sentimento do consumidor em relação ao dólar americano e ao seu futuro. Por exemplo, considere o preço recorde do ouro a $1,900 a onça em 2011 como o valor do dólar dos EUA se deteriorou.
Palavra final
P>Desde que a saúde da economia está intimamente ligada ao sentimento do consumidor, como se pode ver por indicadores como as vendas a retalho, os políticos preferem girar os dados numa luz positiva ou manipulá-los de modo a que tudo pareça cor-de-rosa. Por esta razão, para caracterizar com precisão o estado da economia, é preciso confiar na sua própria análise ou talvez na análise de outros sem uma agenda específica.
Cuidado que a maioria dos indicadores económicos funciona melhor incorporado com outros indicadores. Ao considerar o quadro completo, pode assim tomar melhores decisões relativamente aos seus planos e investimentos globais.
Quais os indicadores económicos que normalmente analisa ao avaliar a saúde global da economia?