Como as melhores acções mineiras de ouro tiveram um desempenho em 2020
As acções mineiras de ouro e o GDX tiveram fortes retornos em 2020, uma vez que o ouro foi um dos activos mais resistentes e com melhor desempenho num ano altamente volátil.
Mas colher stocks de mineração de ouro não é fácil, pois cada empresa tem uma variedade de projectos individuais e riscos que vale a pena avaliar. É por isso que a GDX (VanEck Vectors Gold Miners ETF), é um dos métodos mais populares que os investidores escolhem para obter exposição aos intervenientes na indústria mineira do ouro.
Enquanto que os mineiros de GDX e ouro podem, em geral, oferecer uma vantagem em relação ao ouro durante os mercados de touro, em 2020 o GDX retornou 23%, apenas um par de pontos de atraso em relação ao retorno de 25,1% do ouro spot.
Este gráfico compara os retornos do ouro, o GDX, e as acções de mineração de ouro com melhor e pior desempenho no índice.
Entendendo o GDX ETF e o seu Valor
O GDX é um dos muitos ETFs de índice criados pela empresa de gestão de investimentos VanEck e oferece exposição a 52 dos principais stocks de mineração de ouro.
Proporciona uma forma simples de investir nos maiores nomes da indústria de mineração de ouro, ao mesmo tempo que reduz alguns dos riscos individuais a que muitas empresas mineiras estão expostas. O GDX é o maior e mais popular ETF da VanEck com um volume médio de ~$25M por dia, com a maior quantidade de activos líquidos totais a $15.3B.
Em termos das suas participações, o GDX tenta replicar os retornos do NYSE Arca Gold Miners Index (GDM), que acompanha o desempenho global das empresas na indústria mineira do ouro.
Como os Maiores Mineradores de Ouro Desempenho em 2020
Como um ETF ponderado pelo market-cap, o GDX atribui mais activos aos constituintes com um maior limite de mercado, resultando em maiores empresas mineiras de ouro que constituem mais do que as holdings do índice.
Esta situação faz com que as cinco maiores empresas da GDX representem 39,5% das participações do índice, e as 10 maiores representem 59,3%.
Um índice igualmente ponderado dos cinco maiores constituintes da GDX retornou 27,3% para o ano, superando o ouro e o índice em alguns pontos. Entretanto, um índice igualmente ponderado dos 10 principais constituintes teve um desempenho significativamente abaixo do esperado, tendo retornado apenas 18,4%.
Newmont foi a única empresa dos cinco principais que teve um desempenho superior ao do ouro e do índice global, tendo retornado 37,8% para o ano. A Wheaton Precious Metals (40,3%) e a Kinross Gold (54,9%) foram as únicas outras empresas no top 10 que conseguiram superar o desempenho.
Kinross Gold foi a empresa com melhor desempenho entre os principais constituintes, em grande parte devido aos seus fortes resultados do 3º trimestre, onde a empresa gerou um fluxo de caixa livre significativo, enquanto que o quadruplo reportou lucros líquidos. Juntamente com estes resultados positivos, a empresa anunciou também a sua expectativa de aumentar a produção de ouro em 20% ao longo dos próximos três anos.
Os melhores e piores desempenhos em 2020
entre os melhores e piores desempenhos da GDX, foram as empresas de menor dimensão na metade inferior do ranking que tiveram um desempenho significativamente superior ou inferior ao esperado.
K92 A produção recorde de ouro da sua mina de ouro de Kainantu, juntamente com um aumento significativo de recursos na sua jazida de Kora de alta qualidade nas proximidades, registou um retorno de 164,2%, com a empresa a passar do TSX-V para o TSX no final de 2020.
Quatro das cinco empresas mineiras com pior desempenho para 2020 eram australianas, uma vez que o país entrou na sua primeira recessão em 30 anos, após severos bloqueios e restrições da COVID-19. Bushfires no início do ano perturbou os carregamentos da mina Cadia de Newcrest, e as crescentes tensões com a China (o maior parceiro comercial da Austrália) também contribuíram para os levantamentos de dois dígitos de alguns mineiros de ouro australianos.
A empresa com pior desempenho e a última classificada no índice, Resolute Mining (-36,9%), teve mais perturbações no H2’2020 na sua mina de ouro Syama no Mali. O golpe militar e a demissão do presidente do Mali, Ibrahim Keïta, em Agosto, foi seguido por trabalhadores sindicalizados que ameaçaram com greves em Setembro, atrasando as operações na mina de ouro Syama. As greves definitivas acabaram por ocorrer antes do final do ano.
Como as Acções Mineirais de Ouro são Escolhidas para o GDX
Há algumas regras básicas que ditam como o índice é ponderado para assegurar que o GDM e o GDX reflectem adequadamente a indústria mineira de ouro.
Em conjunto com as regras de ponderação do índice, existem requisitos específicos da empresa para inclusão no GDM, e como resultado o GDX:
- >50% das receitas da extracção de ouro e actividades relacionadas
- Capitalização de mercado >$750M
- Volume médio diário >50,000 acções nos últimos três meses
- Valor médio diário negociado >$1M nos últimos três meses
Os stocks mineiros de ouro já no índice têm alguma margem de manobra em relação a estes requisitos, e, em última análise, a inclusão ou exclusão do índice nós até ao Administrador do Índice.
O que 2021 trará para as reservas mineiras de ouro
O GDX teve um início mudo para o novo ano, com o índice a -2,3%, uma vez que seguiu principalmente o preço do ouro spot.
As reservas mineiras de ouro e ouro arrefeceram significativamente após o seu forte rally Q1-Q3’2020, uma vez que os desenvolvimentos positivos relativamente à vacina COVID-19 resultaram num dólar americano mais forte do que o esperado e num aumento dos rendimentos do tesouro.
Dito isto, a chegada de novos estímulos monetários aos E.U.A. poderia estimular os investidores temerosos da inflação em relação aos stocks de ouro e minas de ouro à medida que o ano avança.
