¿Qué es una empresa IPO?

Cómo funcionan las OPV

Cualquier empresa privada puede salir a bolsa mediante una OPV. A menudo, las empresas que salen a bolsa son start-ups en la industria tecnológica u otro campo de alto crecimiento financiado por capitalistas de riesgo, pero también pueden ser empresas maduras como Albertsons o Levi Strauss que están en manos de empresas de capital privado que buscan hacer caja.

Cuando una empresa está preparada para salir a bolsa, generalmente después de tener un historial de crecimiento y otros resultados favorables, contrata a un banco de inversión (o varios bancos) para entrar y suscribir la OPI. Ese banco pondrá una suma de dinero para financiar la OPI y se comprometerá a comprar las acciones que se ofrezcan antes de que coticen en una bolsa pública.

La empresa que sale a bolsa presentará una declaración de registro, que incluye su folleto, en el que se proporciona información detallada sobre áreas como sus finanzas, resultados, modelo de negocio y oportunidades de crecimiento. El suscriptor también debe realizar la debida diligencia sobre la empresa que sale a bolsa para verificar su información financiera y analizar su modelo de negocio y sus perspectivas.

Una vez resueltas todas las dudas de la SEC, la empresa suele salir a la calle para vender las acciones a los inversores institucionales. Cuando se ha vendido el bloque inicial de acciones, o se ha suscrito, la empresa y sus suscriptores fijan un precio inicial y una fecha para que las acciones comiencen a cotizar.

El primer día de cotización, las acciones estarán disponibles para el público en general a medida que el suscriptor venda acciones en el mercado de valores. Las acciones suelen fluctuar mucho el día de la apertura, ya que es difícil evaluar la demanda de las acciones que acaban de salir a bolsa, y no es raro que una acción se duplique el día de la apertura.

¿Por qué salir a bolsa?

El principal beneficio de salir a bolsa es un acceso más fácil al capital. El dinero que recauda una empresa puede utilizarse para cosas como la expansión, la investigación y el desarrollo, el marketing o cualquier otra cosa que la empresa necesite para crecer o alcanzar la rentabilidad. Además de recaudar dinero, la OPV también recompensa a los interesados en la empresa, como los empleados, los inversores, los fundadores y otras personas que poseen acciones de la empresa pero que no pueden hacer mucho con ellas hasta que empiecen a cotizar en bolsa. Una vez que las acciones cotizan en bolsa, pueden vender fácilmente sus participaciones si lo desean, generalmente después de un período de bloqueo de seis meses que impide a los iniciados deshacerse de sus acciones inmediatamente después de la OPI.

Además, liberadas del torpe proceso de las rondas de financiación privadas, las acciones tienen el potencial de revalorizarse mucho más rápido de lo que lo harían como empresa privada, suponiendo que el negocio lo justifique.

Sin embargo, la salida a bolsa tiene sus inconvenientes, ya que las empresas están obligadas a cumplir las directrices de información de la SEC, publicando regularmente sus declaraciones y compartiendo sus resultados financieros, o abriendo sus libros para que todos los vean. Además, una empresa que cotiza en bolsa tendrá que empezar a responder ante sus accionistas, incluso en las convocatorias de resultados trimestrales. Estas exigencias significan que la dirección pierde algo de control, así como tiempo y dinero, a cambio de esa financiación adicional. Sin embargo, a menudo es una compensación razonable.

¿Son las acciones de las OPIs buenas inversiones?

Aunque las OPIs pueden ser buenas para las empresas que están detrás de ellas, no siempre son buenas para los inversores individuales, especialmente los inexpertos. Aunque la inversión en OPIs puede ser rentable, suele ser mucho más arriesgada que la inversión en valores de primera línea con un historial de rendimiento sólido. Sin embargo, los valores que salen a bolsa pueden cosechar enormes beneficios cuando tienen éxito. Algunos de los principales valores de hoy en día fueron OPVs hace tan solo unos años. Facebook (NASDAQ:FB), por ejemplo, debutó a 38 dólares por acción en 2012, y ahora supera los 250 dólares. Tesla (NASDAQ:TSLA) fijó el precio de su oferta pública inicial en 3,40 dólares, y la acción llegó a subir hasta 500 dólares después de su reciente división, lo que supone una rentabilidad de casi 150 veces la inversión original. Si nos fijamos en la historia más reciente, Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM) fijó el precio de su oferta inicial en 36 dólares el año pasado, y las acciones subieron por encima de los 450 dólares tras su reciente informe de resultados.

En general, es importante recordar que las acciones que salen a bolsa han tenido históricamente un rendimiento inferior al del mercado. Esto se debe a que el mercado de valores, especialmente el índice de referencia de gran capitalización S&P 500, se compone generalmente de empresas exitosas y rentables, ya que las empresas que fracasan no permanecen en el índice. Los valores que salen a bolsa, por otro lado, tienden a ser jugadas de alto riesgo, y muchas de ellas no alcanzan su potencial.

Aquellos que se inclinen por invertir en valores que salen a bolsa deberían, por lo tanto, tomarse el tiempo necesario para investigar cuidadosamente a las empresas emisoras antes de seguir adelante.