Cualquier persona que empiece a leer noticias financieras necesitará una rápida introducción a los términos que se utilizan habitualmente. Para ayudarle a comprender mejor lo que lee, exploraremos brevemente los términos que se encuentran habitualmente en las noticias del mercado -específicamente, cuando una empresa anuncia sus ganancias- junto con el lugar donde verá estas palabras, lo que significan y su importancia para la empresa.
Principales conclusiones
- Los anuncios de resultados de las empresas contienen términos que cualquier inversor principiante necesita entender para conocer la salud de la firma.
- Cuatro términos comúnmente utilizados en los anuncios de resultados son los ingresos netos, el EBITDA, el GAAP y el EPS.
- Los informes de noticias también miran cuánto tienen las empresas en flujo de caja libre, la deuda total y los activos que tienen disponibles en equivalentes de efectivo.
- La eficacia con la que una empresa maneja el efectivo que posee y la forma en que paga sus deudas son ambos indicadores de su capacidad para crecer y aumentar el valor para los accionistas.
Anuncio de ganancias
Para ilustrar, aquí hay extractos de un informe de noticias de ganancias apócrifo que cubre una empresa ficticia, «Hemlock Incorporated».»
Hemlock Incorporated anunció sus resultados del tercer trimestre fiscal de 2019 tras el cierre de los mercados, informando de un beneficio por acción no GAAP de 67 centavos, un aumento del 17% con respecto al último trimestre, junto con un beneficio neto de 250 millones de dólares, frente a 235 millones de dólares. Las previsiones de beneficios de Hemlock Incorporated se mantuvieron dentro del rango, con el EBITDA, los ingresos netos de las operaciones continuas y el flujo de caja libre más allá del extremo superior de sus respectivos rangos de orientación.
Los aspectos más destacados del tercer trimestre de 2017 incluyen:
- Efectivo y equivalentes de efectivo de 128 millones de dólares.
- Aumento del EBITDA del 19% con respecto al segundo trimestre.
- Flujo de caja libre de 35 millones de dólares, por encima de los 32,7 millones del segundo trimestre
- La deuda total aumentó de 95 millones de dólares a 100 millones.
Sin embargo, a pesar de la ganancia del 17% en el BPA, Hemlock Incorporated cayó muy por debajo de la estimación de ganancias de los analistas, que era de 71 centavos. Junto con el aumento de la deuda total de Hemlock, algunos analistas se cuestionan la capacidad de la empresa para hacer frente a su deuda en el futuro.
Cuatro términos comunes y su significado
Este anuncio de ganancias contiene cuatro términos que se utilizan habitualmente. Saber lo que significan le ayudará a entender lo que el anuncio realmente está informando.
1) Ingresos netos
En su forma más básica, los ingresos netos definen las ganancias o beneficios totales de una empresa. En pocas palabras, el ingreso neto es lo que se obtiene al restar todos los gastos (incluidos los gastos fiscales) de los ingresos. Cuando los ingresos netos de una empresa aumentan, normalmente es el resultado de un aumento de los ingresos o de una reducción de los gastos. No hace falta decir que un aumento de los ingresos netos es generalmente percibido como positivo y factores en el rendimiento de una acción.
2) EBITDA
EBITDA significa ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización y se calcula restando los gastos de explotación de los ingresos y añadiendo de nuevo la depreciación y la amortización a los beneficios de explotación (también conocido como EBIT). El EBITDA puede utilizarse como indicador del flujo de caja libre (FCF) porque tiene en cuenta los gastos no monetarios de la depreciación y la amortización.
En la cuenta de resultados de una empresa, el EBITDA es una partida situada por encima de los ingresos netos que excluye otros gastos no operativos, así como los gastos por intereses y los impuestos. Se puede argumentar que, en comparación con los ingresos netos, el EBITDA ofrece una imagen más cruda de la rentabilidad. Mientras que algunos defensores del EBITDA afirman que es una mirada menos complicada a la salud financiera de una empresa, muchos críticos afirman que simplifica en exceso las ganancias y puede crear valores y mediciones engañosas de la rentabilidad de la empresa.
3) GAAP
Como un nuevo inversor, es importante conocer las distinciones entre las mediciones similares porque el mercado permite a las empresas anunciar sus números de manera no regulada. A menudo, las empresas publican sus cifras utilizando medidas GAAP o no GAAP. Los PCGA, o principios contables generalmente aceptados, describen las normas y convenciones para la presentación de información financiera. Se trata de un medio para estandarizar los estados financieros y garantizar la coherencia de la información.
Cuando una empresa hace públicos sus beneficios e incluye cifras que no son GAAP, significa que quiere ofrecer a los inversores una representación posiblemente más precisa de la salud de la empresa, por ejemplo, eliminando elementos puntuales para suavizar los beneficios. Sin embargo, cuanto más se desvíe una empresa de las normas GAAP, más espacio se asigna para una contabilidad creativa y una manipulación (como en el caso del EBITDA). Al observar una empresa que publica cifras no GAAP, los nuevos inversores deben tener cuidado con estas declaraciones pro-forma, ya que pueden diferir en gran medida de lo que los GAAP consideran aceptable.
4) BPA
Por último, el beneficio por acción (BPA) -uno de los elementos más comunes destacados en un anuncio de ganancias- proporciona a los inversores una visión de la salud de las ganancias de una empresa, y a menudo afecta a su precio de las acciones después de un anuncio. El BPA se calcula tomando los ingresos netos, restando los dividendos preferentes (en aras de la simplicidad, supongamos que Hemlock Incorporated no paga dividendos por las acciones preferentes) y dividiendo esa diferencia por el número medio de acciones en circulación.
En el caso de Hemlock, su actual BPA trimestral se calcula dividiendo sus ingresos netos de 250 millones de dólares por los 37 millones de acciones en circulación de la empresa. Cuando se informa, el BPA suele compararse con las ganancias del trimestre anterior o del mismo trimestre del año fiscal anterior (año sobre año, o YOY). También se utiliza en cálculos básicos de valoración como la relación P/E (relación precio-ganancias).
Efectivo disponible, dinero en el banco
Otro aspecto que la mayoría de los informes de noticias analizan es cómo las empresas gestionan su dinero -específicamente, cuánto tienen en flujo de caja libre, la deuda total y los activos que tienen disponibles en equivalentes de efectivo, como los bonos del gobierno a corto plazo que pueden vender para liquidar las deudas.
En el anuncio de Hemlock Inc., el flujo de caja libre está aumentando, lo que significa que después de que todos los gastos han sido dispuestos para mantener las operaciones continuas del negocio, la cantidad de efectivo que tiene a mano está creciendo. En el balance de Hemlock, la empresa muestra efectivo y equivalentes de efectivo de 128 millones de dólares, que pueden convertirse en efectivo si es necesario, especialmente en el caso de que la deuda total de la firma aumente y/o los ingresos reciban un golpe.
Al evaluar el éxito o el fracaso trimestral de una empresa, preste atención a esos términos. La eficacia con la que una empresa maneja el efectivo que posee y la forma en que paga sus deudas son ambos indicadores de su capacidad para crecer y aumentar el valor para los accionistas.
Planes y expectativas
Aunque Hemlock ha visto saltar los números en varias áreas durante el último trimestre, el hecho de que haya perdido las estimaciones de los analistas puede no ser un buen augurio para la confianza de los inversores. Las estimaciones de beneficios son expectativas de previsión de ganancias o ingresos basadas en proyecciones, modelos e investigación de las operaciones de la empresa y publicadas con mayor frecuencia por los analistas financieros.
El resultado final
Como cualquier otra cosa en la vida, aprender cómo funcionan los mercados financieros lleva tiempo. Sin embargo, adoptar el enfoque más fácil manteniendo un nivel de ignorancia puede ser peligroso, especialmente cuando la empresa tiene la prerrogativa de impulsar la confianza de los inversores utilizando tantos valores positivos como sea posible. Saber qué significa cada término, por qué se utiliza y entender cómo afecta al precio de las acciones son sólo algunas de las formas en que los principiantes pueden obtener un mejor conocimiento de los mercados financieros, así como habilidades de pensamiento crítico cuando se trata de noticias financieras.